值得注意的是，令美联储官员谈之色变的“衰退”一词，时隔数年后第一次出现在褐皮书的一个角落。

　　褐皮书评估了2008年3月5日至4月7日的全美各地区经济形势。它的信息来自各地区储备银行对经济分析师、市场专家、企业联

系人、银行高管等人士分析和访谈的汇总。

　　“自上次褐皮书发布以来，美国经济已经疲软，”褐皮书写道，美联储所属地区储备银行的12个辖区中，“9个辖区的经济活动节奏放缓”，另外3个辖区的“经济活动难以判断或者持续平稳”。

　　褐皮书说，全美消费者支出乏力，住房市场和建筑业“总体贫血”。美国商务部16日上午发布一份报告说，3月新房开工率较2月下降11.9％。褐皮书还显示，与上次褐皮书发布时相比，“市场对劳动力的需求正在减弱，只有少数辖区急缺技术工人，还有一些辖区提到薪金压力”。彭博新闻社报道，美国失业率已上升至5.1％；至今年3月，私人雇主已连续4个月降低雇员薪水。

　　时隔数年后，褐皮书第一次提到“衰退”。报告援引波士顿辖区一名企业联系人的话说，对于零售业而言，“衰退……可能始于去年12月”。

　　褐皮书显示，尽管美国经济总体呈现疲态，物价却保持上涨势头。

　　“鉴于生产成本提高，大多数制造商已经或打算提高产品价格，”褐皮书写道，“服务性企业的情况则较为复杂，它们是否提高服务费用因竞争压力而异。”

　　褐皮书说，企业原材料成本的增加速度超过商品零售价格，“对一些企业的边际收益构成压力”。

　　美联储当天在另一份报告中说，工业产量3月份增加0.3％。但《华盛顿邮报》指出，这一增加缘于能源价格高启，使得用水用电量看起来更多。报道说，制造业产量在2008年第一季度下滑0.5％。

　　美国劳工部当天发表报告说，受天然气、供暖油价格猛增影响，美国消费者价格指数3月份上涨0.3％。若不计粮食和能源价格，核心消费者价格指数上涨0.2％。

　　美联储费城联邦储备银行行长查尔斯·普洛瑟说，不管美联储是否宣布经济“衰退”，美国经济状况已“相当糟糕”。但他上月投票反对美联储降息75个基点，把联邦基金利率调至2.25％。他说：“通货膨胀令人忧虑，我近来一直强调这一点。”

　　美联储下属联邦公开市场委员会定于4月29日至30日召开货币政策会议，研究下一步降息措施。路透社报道，投资者预期美联储将降息25个基点，把联邦基金利率调至2％。