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A股泡沫化难以避免 如何应对泡沫与风险


2007年1月25日7:07

  种种迹象表明,A股市场的泡沫化不可回避。市场长期走牛的趋势也并不能掩饰目前市场出现的一些隐忧。积极地面对泡沫与谨慎地对待阶段性的风险,已成为投资者需要正视的重要问题。

  无可回避的泡沫化生存

  中国人寿A股比H股溢价84.6%,而中国银行的这一数值也达到26.4%。这与所谓“定价权”问题没什么关系。不言而喻,这只是A
股市场投资热情不断膨胀的结果而已。

  东方证券近日在一份报告中指出,“2007年,A股泡沫化难以避免。”这已经成为不少业内机构的共识。

  人民币升值的预期不断强化,海外庞大的资金正通过种种途径流入A股市场。同时,身处风口浪尖的房地产行业正感受到调控政策的阵阵寒意,这将进一步驱使更多投资于房地产的资金加速向股市转移。此外,明显偏低的存款利率和不合理的利息税也在刺激公众纷纷投身从银行到证券营业部的“资金大搬家”。

  当尘封多年的交易账户开始启用的时候,当一些投资者买了基金却还咨询利率几何的时候,任何一个业内人士若以常识来判断,都会觉得当前市场一定出了什么问题。

  不过,存在的就是有理的。市场确实已经出现了结构性的泡沫,但讨论泡沫多大、怎样的估值才是合理的,似乎已无必要。问题的关键在于:只要流动性泛滥的状况没有根本转变,股票市场就会始终是资金发泄热情的场所。而从目前情形来看,至少两年内维持现状的可能性是相当大的。

  短期或会震荡加剧

  尽管市场的泡沫化已成趋势,但市场的参与者适应泡沫化生存显然还需要一个过程。这就决定了,在大盘不断向上迈进的过程中,股指出现阶段性的大幅震荡在所难免。

来源:中国证券报  选稿:吴月霞  作者:张翔   
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