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外汇储备增长较快 警惕经常账户中的资本流动


2006年9月25日7:17

  东方网9月25日消息:9月23日,央行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲在参加国投瑞银财富学院成立仪式时表示,对于经常账户下的资本流动需要进一步监控。

  近年来,我国外汇储备持续较快增长,反映的是我国国际收支经常项目和资本项目持续“双顺差”且总顺差规模不断扩大的状况。“目前,外汇储备仍然在以每月200亿美元的速度增长,很快,中国外汇储备将会达到1万亿美元
,成为第一个外汇储备超万亿的国家。”樊纲说。

  樊纲列举了两个值得注意的事实:2005年,在新增外汇储备2000亿美元当中,经常账户顺差与资本账户顺差所起的作用有了“颠覆性”的变化:原来基本上是资本账户顺差起主要作用,占70%,经常账户只占30%。而2005年二者的地位突然颠倒了过来,经常账户占了70%,资本账户占30%。此外,在2006年上半年,中国的固定资产投资的增长速度又有了较大的提高,达到30%,GDP的增速也提高到近11%。通常在这种情况下,进口需求会有所增长,贸易顺差会有所下降。但是,情况恰恰相反,贸易顺差反倒进一步增加(原因恰恰是进口增长速度下降),按年率算比去年又增加20%,与GDP的比重也进一步加大(到7%)。这无论从理论上还是中国自己的历史经验来看都是说不通的。

  “一个可能的解释是‘掩藏在经常账户中的资本流动’。”樊纲说。他解释说,过去一直只控制资本流出,而不控制资本流入,结果2002年以后中国经济重新高增长之后,以及市场上开始形成人民币升值的预期之后,资本流入大幅度增长,导致外汇储备每年以2000亿美元的规模扩大。这让人民银行在2005年开始采取一系列控制资本流入的措施。正是这些管制措施,导致一部分资金转向贸易渠道,用高报出口价、低报进口价,或者资金进入先行、出口货物延迟交付等方法,隐蔽地实现资本流入,这将导致经常账户的顺差。

来源:国际金融报  选稿:实习生 吴月霞    
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