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嘉实远见者夏季策略会在沪举行 港股具备深度与韧性

2018-7-12 16:50:43

来源:东方资讯 编辑:顾天娇

  日前,以“把握新机遇,布局新时代”为主题的嘉实基金远见者夏季投资策略会暨嘉实瑞享定开基金发布会在上海举行。会上,光大证券研究所海外市场首席策略分析师陈治中、嘉实基金港股通策略组组长张金涛等嘉宾,就当前国内外经济形势及资本市场中长期投资形势进行了深入解析。

  陈治中认为,流动性因素是全球资本市场节奏变化的根本原因,年初以来美元长端和短端利率交替上行,给全球市场流动性带来不小压力,导致美股和全球市场大幅调整。虽然美元加息以及欧日货币政策明确转向后,新兴市场流动性遭遇挑战,但港股和广义中资股对流动性风险的暴露要低于其他新兴市场,风险水平整体低于其他新兴市场。

  对于上半年港股市场的调整,陈治中表示,市场此前过度解读了港股业绩增速下滑,虽然基数效应抬升下2018主板净利增速有所下降,但17%的全年预测业绩增速依然亮眼,资产质量改善的趋势亦在逐步确认。港股市场2018年的业绩增速仍然好于2012年以来的其他年份,基本面持续好转的趋势仍然明确。

  他解释,长期来看,香港市场背靠中国经济,具备极大的深度与韧性,港股市场及上市制度等也在不断变革革新中,市场因此有望以其自身良好的经济基本面、突出的估值优势以及政策助推下不断提升的吸引力,获得海外以及南下投资者的青睐。

  张金涛指出,经过前期调整,无论港股还是A股的下行空间都不是很大,市场已经处于中长期有投资价值的区域,未来半年有望面临配置中国核心资产的历史性机遇。

  “当前经济增长面临下滑风险,但是下滑风险是可控的,因为我们的经济增长占比越来越大的是消费。消费相对波动性小一些,而且供给侧改革实际上对整个经济的增长质量起了很大作用,它会带来业绩增长持续性。”张金涛说。

  经历大幅调整后,目前A股绝对估值已经处于历史中枢以下偏低区域。当前沪深300指数位于历史估值波动区间的中枢以下,接近底部区域;创业板指数估值位于过去8年波动区间均值以下接近0.5倍标准差的位置,经历了2015年下半年至2017年的调整后,已经在一定程度上消化了估值泡沫,代表中小成长企业的指数估值正处于历史上的低位。

  张金涛表示,从中长期看,在股票整体估值偏低、养老金入市、理财产品净值化转型后带来的流动性资金、海外资金稳定流入等因素的共同作用下,A股未来将提供给中长期投资者相对较好的配置机会。“相对来说,股市没有大泡沫,估值是偏低的。从当前投资未来两年,如果估值能回到历史平均水平,大概率会收获较好收益。如果这两年的时间估值还这么低的水平,还有望能赚到企业业绩增长的钱。”他说。

  为了淡化短期涨跌的影响,帮助投资者坚持长期投资,正在发行的嘉实瑞享定开基金采用封闭运作和开放运作交替循环的方式,产品成立后每两年开放一次,期望帮助投资者克服短期市场情绪影响,获取长期回报。

  值得一提的是,除每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月以外的期间,嘉实瑞享的净值与封闭期前一个工作日基金净值相比,跌幅小于10%时股票持仓比例调整区间为50%-100%,跌幅大于10%小于15%时股票持仓比例调整区间为30%-80%,跌幅大于等于15%时股票持仓比例调整区间为0%-50%。

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嘉实远见者夏季策略会在沪举行 港股具备深度与韧性

2018年7月12日 16:50 来源:东方资讯 编辑:顾天娇

  日前,以“把握新机遇,布局新时代”为主题的嘉实基金远见者夏季投资策略会暨嘉实瑞享定开基金发布会在上海举行。会上,光大证券研究所海外市场首席策略分析师陈治中、嘉实基金港股通策略组组长张金涛等嘉宾,就当前国内外经济形势及资本市场中长期投资形势进行了深入解析。

  陈治中认为,流动性因素是全球资本市场节奏变化的根本原因,年初以来美元长端和短端利率交替上行,给全球市场流动性带来不小压力,导致美股和全球市场大幅调整。虽然美元加息以及欧日货币政策明确转向后,新兴市场流动性遭遇挑战,但港股和广义中资股对流动性风险的暴露要低于其他新兴市场,风险水平整体低于其他新兴市场。

  对于上半年港股市场的调整,陈治中表示,市场此前过度解读了港股业绩增速下滑,虽然基数效应抬升下2018主板净利增速有所下降,但17%的全年预测业绩增速依然亮眼,资产质量改善的趋势亦在逐步确认。港股市场2018年的业绩增速仍然好于2012年以来的其他年份,基本面持续好转的趋势仍然明确。

  他解释,长期来看,香港市场背靠中国经济,具备极大的深度与韧性,港股市场及上市制度等也在不断变革革新中,市场因此有望以其自身良好的经济基本面、突出的估值优势以及政策助推下不断提升的吸引力,获得海外以及南下投资者的青睐。

  张金涛指出,经过前期调整,无论港股还是A股的下行空间都不是很大,市场已经处于中长期有投资价值的区域,未来半年有望面临配置中国核心资产的历史性机遇。

  “当前经济增长面临下滑风险,但是下滑风险是可控的,因为我们的经济增长占比越来越大的是消费。消费相对波动性小一些,而且供给侧改革实际上对整个经济的增长质量起了很大作用,它会带来业绩增长持续性。”张金涛说。

  经历大幅调整后,目前A股绝对估值已经处于历史中枢以下偏低区域。当前沪深300指数位于历史估值波动区间的中枢以下,接近底部区域;创业板指数估值位于过去8年波动区间均值以下接近0.5倍标准差的位置,经历了2015年下半年至2017年的调整后,已经在一定程度上消化了估值泡沫,代表中小成长企业的指数估值正处于历史上的低位。

  张金涛表示,从中长期看,在股票整体估值偏低、养老金入市、理财产品净值化转型后带来的流动性资金、海外资金稳定流入等因素的共同作用下,A股未来将提供给中长期投资者相对较好的配置机会。“相对来说,股市没有大泡沫,估值是偏低的。从当前投资未来两年,如果估值能回到历史平均水平,大概率会收获较好收益。如果这两年的时间估值还这么低的水平,还有望能赚到企业业绩增长的钱。”他说。

  为了淡化短期涨跌的影响,帮助投资者坚持长期投资,正在发行的嘉实瑞享定开基金采用封闭运作和开放运作交替循环的方式,产品成立后每两年开放一次,期望帮助投资者克服短期市场情绪影响,获取长期回报。

  值得一提的是,除每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月以外的期间,嘉实瑞享的净值与封闭期前一个工作日基金净值相比,跌幅小于10%时股票持仓比例调整区间为50%-100%,跌幅大于10%小于15%时股票持仓比例调整区间为30%-80%,跌幅大于等于15%时股票持仓比例调整区间为0%-50%。

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