东方网>>财经频道>> 财经新闻推荐阅读>>正文 保护视力色: 杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色)

股改急推转债转股 转债市场规模缩水一半


2006年3月19日13:22

  上海证券交易所最新统计数据显示,目前转债市场余额不过1.6亿张左右,不到余额高峰期的一半。随着股改市值完成一半,转债市场缩水也已超过一半。

  市场人士认为,股改推动了转债急速转股。据了解,目前参与股改的9只转债在3月中下旬都将面临较长时间的停牌,而最后7只转债发行公司也在股改方案酝酿中进行着转股的准备。

  转债规模缩水一半

  3月17日是邯郸钢铁股改流通市值确定终止日,当日,邯郸钢铁发布公司可转债转股及流通股票市值情况的公告称,截止到2006年3月15日上海证券交易所收市,公司转债转为公司股票,占公司可转债发行总量20亿元的62.75%,占未转股前公司总股本的24.36%。

  “公司股改即将结束,目前邯钢转债已到了转股并获取对价的最后期限。为规避股改风险、获取套利收益,近日邯钢转债集中转股。”邯郸钢铁证券部有关人士表示。

  “股改从根本上改变了转债市场的格局,目前转债市场缩水已过半。”上海证券交易所研究中心有关人士表示。

  根据机构统计,截至2月底转债余额仅为167亿元左右,不到上个月的70%。截止到目前,有13只转债发行公司已成功完成股改,9只转债发行公司正在实施股改,仅余下桂冠、山鹰、华电、国电、燕京和丝绸等转债发行公司尚未股改。大部分已股改的转债像邯钢转债一样,投资人为避免除权效应或者为享受对价,在股改结束前大批转股,最终导致转债市场萎缩。

  记者把两个交易所有关统计数据合并发现,随着市场存量下降,转债交易也受到影响。2月份没有一只转债的成交量超过10亿元,交易量超过亿元的转债也仅有10只。邯钢转债成交量最大,但也不足6亿元。

  有关市场人士分析,3月份转债市场面临更大的考验,目前股改的9只转债在3月中下旬都将面临较长时间的停牌。

  股改修正转股价

  “股改对于转债的又一个效应,就是不断地推动转股价格的修正。”国信证券分析师肖强表示。

  最近一段时间,有4只可转债向下修正了转股价,分别是华西、江淮、华电、丰原。这4只转债的修正原因并不相同,分别涉及股改、回避回售风险、年度中期利润分配等,具有一定的代表性。

  分析人士认为,随着改革的不断深入,股改因素对转股价修正的推动作用可能被继续强化。有关数据正说明了这一趋势,去年股改启动以来,转债修正转股价格达到30多次,远远多于2004年的11次。

  截至目前,共有19只转债修正转股价,其中有3只转债3次修正转股价,分别是丰原、华电、歌华转债。另有5只转债2次修正转股价,分别是包钢、南山、首钢、万科转2、创业转债。转债市场转股价修正从未像今年这样频繁发生,而且今年的修正幅度也空前巨大。

  丰原转债曾两次调整转股价,公司有关负责人对记者表示,“第一次修正是因为公司确定2004年利润分配方案,第二次修正的原因是A股股票在连续30个交易日中有20个交易日的收盘价格低于转股价格的85%。”

  最后一只修正转股价的是华西转债。在公司完成股权分置改革后,正股价由4元跌至2.63元,远远低于转股价6.46元。尽管并未进入回售期,但由于修正幅度为10%以内,公司去年底将转股价向下修正9.91%,减轻今年的修正压力。

  上海证券交易所研究中心有关人士分析认为,综合最近4只修正转股价的转债情况可以看出,造成转债转股价集中修正的重要原因是股权分置改革。

  由于股改带来的除权效应,正股价大幅走低,不少转债早已满足了转股价修正的条件。而股市持续低迷加剧正股价走低趋势,触发回售条款的风险加大,为规避回售风险,转债发行公司不得不向下修正转股价。

  据分析,目前股权分置改革进程已接近一半,随着越来越多的转债正股除权,转股价与正股价的差距可能进一步拉大,而且进入回售期的转债也在增多。转债市场面临的转股价修正压力将更大。



财经频道推荐阅读

家用车选购大作战
  • 人民币摆幅逐渐趋强 累计升值已经冲破3%
  • 房展低价重聚人气 沪楼市离回暖还有多远?
  • 下周买股该买什么? 实力机构金股推荐
  • 多家券商发表高论:股市将进入“黄金时代”
  • 上海楼市:遭遇双重外力"挖墙脚" 压力不小
  • 先息后本 宽限期还贷为沪上购房者“减压”

  • 九款上市新车何时该出手
  • A股走牛趋势确立 封闭基金有花堪折直须折
  • 股市趋势向好 运行格局仍曲折注意个股风险
  • 下周大盘仍将处窄幅震荡态势 个股机会犹存
  • 时间不迟于9月 招商银行22亿H股箭在弦上
  • 股指创下股市最小波幅 待盘局打破的一刻
  • 90%基金经理看好股市 投资者关注指数基金

  • 6款运动型车全面解析
  • 股改急推转债转股 转债市场规模缩水一半
  • 大盘热点频繁转换 预计后市仍以震荡为主
  • 老布什写信推广发行竞购 个人名义力荐花旗
  • 对中国鞋的调查存在偏见 欧盟戏耍WTO规则
  • 中国大学生近1%“零工资就业” 扰乱市场?
  • 欧典否认要告央视 地板企业集体"危机公关"


  • 来源:21世纪经济报道  选稿:叶滨  作者:方原   


    [关闭窗口]  [打印]
     
    东方网版权所有,未经授权禁止复制或建立镜像