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股市低迷成为中外收购大战临界爆发点


2006年3月12日14:27
  大盘虽然进入弱势震荡,但并购板块却依然高打高举成为两市最为炙热的题材,最典型的是百大集团的股权大战,从银泰系和百大大股东控股权之争令该股出现翻番,到近日西子介入更使这埸控股权之争白热化。而纵观中外历史,股权之争和收购大战往往是最激动人心,无论是历史的“宝延风波”还是这次百大在银泰系的争夺下股价翻番都为二级市场带来重大机遇,而股市的低迷往往是收购大战的最佳时机,虽然1300点上方阻力重重,
但是纵观中国股市,1300以下都是大底区域,而股改和未来的全流通则为中外并购大战带来了契机。
  
  中外并购大对决之一:海外收购基金伺机入市外资并购猛如虎
  
  不少海外大鳄一直在羡慕我国经济持续多年的高成长,也很想入来分享人民币长远升值的大蛋糕,但以往由于外汇的管制不得门而入,但现在随着政策逐步放松,G股对外国战略投资者的开放,无疑令外国机构投资者窃喜不已,股改和全流通对他们更是一埸盛宴,因为全流通之后改变了一股独大的现象,外资就可以进来通过参股和控股从而分享中国经济高成长和人民币升值的成果,正因如此,英国啤酒巨头纽卡斯尔不惜天价入主重庆啤酒,米塔尔也以高价入主G华菱,而最近G华新(600801)的第二大股东Holcim(豪西盟)子公司HolchinB.V更是以10亿的高价通过定向认购有望夺得G华新的控股权,从而打响了外国战略投资者投资G股的第一枪。多项信息都表明,海外机构对进入国内A股市场已经急不及待,近日相继有“海外收购基金伺机入市”,“对冲基金虎视中国”以及外资收购国内公司“价格不是问题”等媒体报道。两会期间首钢集团董事长朱继民更是语出惊人,“谁有钱,花300亿就能买到中国最大的钢铁企业(宝钢)。”要知道中国为宝钢的投资超过千亿元啊!国内价值遭到严重低估的资产对于伺机而动的海外战略投资者来说无疑是“天上掉馅饼”!
  
  中外并购大对决之二:国内集团标购争食重组大战全线爆发
  
  “十一五规划”中,国务院发布实施的《促进产业结构调整暂行规定》促使了央企加快市场整合的脚步,而以中石化、中石油为首的旗舰航母率先起航私有化也为市场打开了想象空间。如果按照中石油对旗下3家公司、中石化对旗下4家公司的私有化标准,上海石化、仪征化纤等私有化相关公司平均将获得25%的超额收益的预期下联袂冲击涨停!对境外成熟市场的大量实证研究表明,并购的目标公司存在统计意义上显著的超额收益,这一结果无疑成为支撑主力机构不断寻找挖掘潜在的并购目标公司。而近期华源系收购大战轰轰烈烈;泛海集团接手的泛海建设更是连续涨停。同样,被广西玉柴集团重组的ST恒立连爆14个涨停也可谓是“汗青史上留了名”。而在这样的大并购资源丰富的时代也激起了实力后生可畏的民企对于上市公司并购的野性。此前在美国纳斯达克成功收购美国上市公司UAI,而名噪一时的万象集团今年也把脚步迈进了A股市场,今年3月6日,即将进入股改的承德露露公告,原第二大股东的万象集团正式成为公司的第一大股东,借此拉开了万象系在A股的整合大幕。无可置疑,随着并购整合概念股财富效应的进一步扩散,逐利资金将在不断地寻找挖掘获利机会,后市将会有更多并购重组、资产整合题材股加入涨停或大幅上攻的行列中,这无疑提醒投资者应在实战中去扑捉此类股票的投资机会。
  
  中外并购大战之三:百大式股权之争坐收“收购PK反收购”之利
  
  百大集团的股权大战,从银泰系和百大大股东控股权之争令该股出现翻番,到近日西子介入更使这埸控股权之争白热化。而纵观中外历史,股权之争和收购大战往往是最激动人心,无论是历史的“宝延风波”还是这次百大在银泰系的争夺下股价翻番都为二级市场带来重大机遇。而由于我国证券市场上市公司股权具有特殊性,部分公司因行业的特殊性、优良业绩、品牌优势等原因有必要保持国有控股地位,比如涉及国家基础建设的电力设备制造业国有第一大股东控股比例不得低于30%。这就是说部分特殊的上市公司为了保证相对的控股比例避免遭到收购进而在二级市场上增持公司流通股,这其中最为经典的案例当数百大集团的股权之争!而二级市场上谁最有可能成为第二个百大集团呢?
  
  二级市场上哪些上市公司具有最便宜的收购特性呢?就是那些其净现金占流通A股市值比重超过50%。极个别公司甚至超过100%。这意味著,以市值收购该公司,所付出的代价只有实际支出的一半不到。而我们发现其中以G许继(000400)最为典型,公司在将股改方案提高到10送3.2股后,公司第一大股东许继集团的持股比例由股改前的45.64%降为股改完成后的30.2%,控股比例大幅下降。而公司目前账面现金流有5亿之多,由此可以看出实力投资者只要花5亿元就能够完全控股一家现金帐面拥有5亿流动资金的一家上市公司,从而实现零成本收购。从而引发股权争霸赛,导致的最终结果就是二级市场上的股价的大幅飙升。从走势上来看,该股经过前几日的深幅下跌之后,短线调整极为充分,今日盘中在量能的配合下发力上攻,一举收复多条短期均线,预示调整行情已经结束,大幅拉升行情即将展开,建议投资者重点关注。


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  • 来源:渤海投资  选稿:叶滨    


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