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内地机构犹豫 QFII逆市增仓带来两大启示


2006年3月7日7:19

  东方网3月7日消息:近期有消息称,自从去年11月份起,QFII的额度审批开始提速。在内地机构犹豫不决之际,QFII不断增仓将给市场带来哪些影响呢?
  
  必须重估市场
  
  目前一部分机构的犹豫心态无非来自于全流通和IPO扩容压力,而在全流通背景下,股市对外资的吸引力正与日俱增。QFII额度一再告急,正从一个侧面
反映了境外资金对这块尚未完全开发领域的饥渴。
  
  目前QFII作为本轮行情的主导已在市场中获得了一定程度上的共识,区区200多点的涨幅就拿来诱多,似乎胃口也太小了点,毕竟目前市场并未完全开放,QFII的持股属于稀缺资源,在这样背景下,QFII除了争抢跌了五年又经过股改除权的资源股外,还能做什么?因此,现在我们不要小看A股市场对外资的吸引力,尤其是在人民币升值预期和股改近半的背景下,重估A股市场是QFII带给我们的第一个启示。
  
  务必注重回报
  
  笔者选取了瑞士银行、花旗环球、德意志银行、汇丰银行和摩根士丹利等5家投资额度较大的QFII重点持有的76家公司进行综合分析,以下特点值得注意:
  
  一、注重上市公司回报。与国内机构大量减持钢铁类股票不同,QFII大量持有钢铁类股票,在这76家上市公司中,黑色金属冶炼及压延加工业公司多达6家,包括G华菱、G宝钢、G鞍钢等。客观地讲,黑色金属行业目前面临的行业整体状况并不理想,也正是基于此,国内主流机构才弃之而去,但上市的钢铁股普遍具有较突出的行业地位,抗风险能力较强,而且大多数公司的股改方案中都承诺了优厚的利润分配方案,由此,严重低估的钢铁类个股在QFII眼中显然具有较高的性价比。
  
  二、关注上市公司产品。QFII除了偏爱具有中国特色的具有自主定价能力的公司外,对于那些握有较强盈利能力的主导产品的公司也是十分喜爱。本次统计范围内QFII合计持有G益佰、G天士力两家中药材及中成药加工企业以及广州药业、G海正、双鹭药业三家医药类公司。可见,QFII对于上市公司长远的盈利能力有着较高的要求,并非只是看企业规模,大到宝钢、中国联通,小到瑞贝卡,择股并无定式,关键看资产的盈利能力,盈利能力强才能给股东足够的回报,这是QFII给我们的又一个启示。



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  • 来源:上海证券报  选稿:方翔    


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