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人民币升值下的股市行业投资策略


2006年3月7日7:21

  金融:金融业的规模和利润水平与经济密切相关,将受益于人民币升值。看好具有金融控股集团背景和良好风险控制能力的G招行和G中信,同时看好G民生的成长性。
  
  房地产:在人民币升值的背景下,房地产行业长期向上的趋势毋庸置疑,上市公司中我们推荐G万科A、金融街、G招商局,G华侨城,因为下一阶段整合加速将成为行业热点,这些公司最有希望从中受益,规模扩张有望提速。此外境外
房地产基金对国内开发商的选择有严格的标准,有良好治理结构和清晰发展战略的公司更容易受到青睐,上述公司符合境外地产基金的合作标准,更容易获得资金支持。
  
  机械:人民币升值的外币折算效应对机械行业来说,总的影响是消极的,但程度有限。对具体上市公司而言,对出口收入占主营业务收入比重较大的上市公司人民币升值的收入效应影响相对较大,比重很小的就几乎没什么影响。同时,那些进口零部件占原材料成本较大的公司,人民币升值还会产生成本效应。推荐振华港机、G合力、G重机和G沈机。
  
  电子信息:短期内升值减少贸易顺差,但总体规模并不显著。电子信息产品的生命周期短,产量和售价易受国际市场变动的影响,因此,国际市场条件的变化、汇率的变动,很快会造成我国电子信息产业的经营利润和成本的波动,从而促使国内企业改变增长方式。从统计数据上看,电子信息产品出口受汇率升值的冲击较小。持续升值有利于吸引外商直接投资,促使自主创新以求长期发展。推荐华微电子、G中兴和华胜天成。
  
  石化:人民币升值对各子行业的影响方向和影响程度缺乏同质性。具体来看,石油开采行业:有限受损;石油炼制行业:在目前制度下受益;石油化工行业:毛利下降;化工新材料行业:影响不大;化肥行业:钾肥受损最大。
  
  交通运输:受高油价的影响,航空公司业绩不会有较大幅度的提高,因此我们维持对航空业的中性的评级。
  
  造纸:造纸行业是我国第三大用汇行业,外汇主要用于购买进口原材料和设备。人民币升值可减少原材料成本,以及设备的进口成本,从而降低了总成本,提高了行业的盈利能力。
  
  电力:人民币升值对电力行业正常生产经营基本没有影响,其影响主要体现在外币负债带来的汇兑收益。其中华能国际、G申能、华电国际、国电电力、G上电及G漳电收益较大。
  



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  • 来源:上海证券报  选稿:方翔    


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