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50ETF拉开创新大幕 备兑权证有望发行


2006年2月23日7:28

  "即将推出的50ETF备兑权证,是符合中国国情的自主创新。"
  
  "50ETF备兑权证的推出,将有力地活跃蓝筹股市场。"
  
  "融资融券需要标的,如果把标的物排序,50ETF是首选。"
  
  从上海证券交易所副总经理刘啸东的上述表态中不难发现,已运行整整一年的上证50ETF,在赢得了市场各方喝彩的同时,正逐渐成为
上证所的核心产品,并将充当上证所下一步产品、机制创新过程中的重要载体。
  
  刘啸东日前在京接受了本报专访,他指出,上证所正致力于建设我国的蓝筹市场,而ETF产品,必将在此过程中扮演重要角色。
  
  "上证所创新的整体战略是非常清晰的。三年以前我们以编制上证50和180指数为标志,建立了指数基础,从而迈出整体战略的第一步;去年此时,我们在上证50指数基础上,通过与华夏基金的共同努力,设计出比较成功的ETF产品;接下来,我们要重点突破上证50ETF的相关衍生产品,如50ETF备兑权证的推出,就将是非常符合国情的创新。"
  
  他说,将50ETF作为备兑权证标的,好处在于ETF份额不固定,可以随时创设,且作为一只"超级大盘股",每日交易量都排在上证所交易的前三位。
  
  "个股当然也可以做备兑权证,但基于上述考虑,应先从ETF开始。"
  
  刘啸东指出,国际上通行以指数为标的的衍生产品,都是现金交割的模式,而我国目前考虑的权证是以ETF份额为标的的现货交割模式,非常符合我国国情,这就是"自主创新"。
  
  他介绍说,50ETF备兑权证的设计非常科学合理,支持认购和认沽两种模式,一旦推出,也必将活跃ETF产品和其对应的正股。
  
  刘啸东说,在融资融券过程中,基于50ETF"一篮子股票"的特点,以50ETF为标的进行抵押,应该获取更高的融资或融券比例。"50ETF做标的,一定会比以单只股票做标的进行抵押获得的融资额高。把这个道理推而广之,如果包括融资融券在内的机制创新,第一步就应该发生在50ETF身上。"



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  • 来源:上海证券报  选稿:方翔    

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