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专访四位金融专家 代客境外理财如何规避风险


2006年8月14日7:46

  嘉宾:

  陈学彬:复旦大学金融研究院副院长

  张碧琼:中央财经大学国际金融系主任

  吕随启:北大中国金融研究中心副主任

  何自云:对外经贸大学银行管理系主任  

  商业银行代客境外理财业务是指取得资格的商业银行受境内机构和居民个人委托在境外进行规定的金融产品投资的经营活动。近日,中国银监会已经批准中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行开办代客境外理财业务,汇丰银行和东亚银行的内地分行也获准开办代客境外理财业务。本报就此采访了有关专家。

  拓宽境内居民投资渠道

  问:为什么要开办代客境外理财业务?开办代客境外理财业务有何重要意义?

  陈学彬:允许商业银行开办代客境外理财业务是为适应金融的国际化和全球化的发展趋势,推动我国金融业的对外开放和融入国际市场的重要举措。开办代客境外理财业务,为解决国内日益增加的巨额外汇储备导致的资金运用压力提供了新的途径,对缓解人民币升值压力具有一定作用;同时也为境内居民开辟一条新的投资渠道,有利于缓解我国商业银行巨额的存贷差所蕴涵的潜在风险。

  张碧琼:商业银行代客境外理财业务,其重要意义体现在三个层次:第一,藏汇于民,有利于我国国际收支平衡,有效遏制外汇储备增长过快对国内货币扩张和人民币升值压力;第二,增加人民币与外币兑换的渠道,用交易培育外汇市场,推进人民币的国际信誉;第三,用汇于民,拓宽境内居民投资渠道,满足居民开放条件下实现优化资产配置、分散投资风险和提高投资收益的需求。

  吕随启:开办代客境外理财业务,有利于中国金融业进一步开放和中国金融业水平的迅速提高,加快中国金融业国际化进程;从金融机构来看,有利于提高核心竞争力和传统业务的升级;从投资者来看,投资工具更加丰富和多元化,而且突破了地域和空间的限制,成为真正意义上的国际投资者。

  何自云:从宏观上来说,开办代客境外理财业务,能够在一定程度上打通资本流入与流出的国际通道,为我国资本账户的开放探索道路,同时促进国际收支的平衡。

  政策设计考虑风险控制

  问:如何规范代客境外理财业务?

  陈学彬:国际金融市场是一个十分复杂而瞬息万变的市场,管理当局充分考虑到了此项业务开展后蕴涵的风险,有关管理办法规定了一定的业务准入限制和购汇投资规模,借鉴了国际市场惯例和先进经验,明确规定商业银行从事代客境外理财,应实施双重托管制度和专户管理,由具有托管业务资格的境内商业银行托管其用于境外投资的全部资产,并选择符合条件的境外金融机构作为其境外托管代理人。

  张碧琼:该办法针对性和可操作性强,对商业银行外汇理财业务提供了总体规范,对这一新政策的实施具有指导意义。如,该办法规定,商业银行代客境外理财投资应当遵守国家法律、法规、国家外汇管理及行业管理规定,并依照投资所在地法律、法规开展投资活动。商业银行受境内居民个人委托开办代客境外理财业务,应遵守商业银行个人理财业务管理的有关规定;商业银行受境内机构委托开办代客境外理财业务,应参照商业银行个人理财业务管理的有关内控制度建设、风险管理体系建设和其他审慎性要求执行。

  何自云:代客理财是一种委托代理业务,一般来说,客户享受收益、承担亏损,而银行只收取固定的手续费。因此,信息透明是规范代客境外理财的关键。客户必须真正了解所购买的产品,必须能够知晓投资策略和可能风险。因此,规范代客境外理财业务的关键是保证信息的透明和公开。

  应综合考虑投资风险

  问:开办代客境外理财业务对于银行、投资者有何风险?如何规避风险?

  陈学彬:商业银行开办代客境外理财业务所面临的风险主要包括汇率风险、市场风险和操作风险。商业银行可通过远期结汇等业务对冲和管理代客境外理财产生的汇率风险。对于市场风险,则应该在产品的设计中通过严格的限定加以规避,在销售中向客户加以充分的揭示。对于操作风险,则应该通过严格的内控机制加以控制。

  张碧琼:商业银行代客境外理财业务涉及到复杂的国际金融市场,具有较高的风险。投资者应建立风险意识,选择信誉和实力强的银行委托理财,避免信用风险,根据自身知识水平选择适当的委托方式进行投资,避免汇率和利率风险。

  吕随启:开办代客境外理财业务的风险也存在主权风险,由于境外理财业务必然涉及许多其他国家的金融资产,因此国家间的政治、经济、军事关系等因素势必成为最突出的风险因素;还有信用风险,主要包括开办代客境外理财业务的境内金融机构与境外代理机构之间的信用风险,境内金融机构与投资者之间的信用风险等。

  何自云:银行和投资者在规避风险方面,可以充分利用金融衍生工具,同时,避免将鸡蛋放在一个篮子中,进行充分的分散。

来源:人民日报海外版  选稿:方翔    
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