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美加息"长跑"明日或到终点 伯南克将面临大考


2006年8月8日6:44

  东方网8月8日消息:上任整整半年的伯南克本周将迎来“大考”。北京时间明天凌晨2时15分,美联储将宣布最新利率决定。鉴于近期美国公布的多项经济数据都较为疲软,市场普遍预计当局将在此次会议上终结自2004年以来的连续加息。尽管年内仍存在加息可能,但经济学家认为,美国的加息已趋于见顶,最早明年第二季度可能开始降息。

  迫于疲软经济数据

  自2004年6月以来,美联储在连续17次议息会议上均宣布加息25基点,将联邦基金利率由1%的40多年低点提升至当前的5.25%。

  一项针对华尔街经济学家的调查显示,22家美国国债一级交易商中,大多数人都认为美联储本周将维持利率不变。

  “我们认为,美国的加息已经到顶了,”汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨日表示,“不仅本周要停,这一轮加息也可能到此为止了。”

  德意志银行大中华区首席经济学家马骏也表示,本周美联储更可能暂停加息一次,但在今后一两个月间可能还会再加息一次。

  经济学家指出,由于美联储的政策决定基本是基于最近的经济数据,从6月底的上次加息到本周这段时间的数据来看,不管是消费、房地产还是就业市场都比较弱,这可能是导致美联储暂停加息的主要原因。

  今年7月份美国的失业率从前一个月的4.6%升至4.8%,为过去5个月来最高水平。而早些时候的报告显示,个人消费开支第二季度仅增长了2.5%,远低于第一季度4.8%的增速。此外,美国抵押贷款申请数量此前也一度下滑至四年多来最低水平,表明美国房地产市场在迅速降温。

  明年二季度转入降息

  对于未来美国的利率前景,专业人士大多认为,在加息见顶之后,美联储可能在明年启动降息。

  德意志银行的马骏指出,美国部分最新数据明显不及长期趋势水平,有太过偏软之嫌,这会让市场甚至美联储自身过于悲观。

  “可以预见,在接下来的这段时间,美国的实体经济数据可能出现小幅反弹,从而为美联储再加息一次创造条件。”

  马骏说,美国再加息一次后本轮紧缩政策就将见顶,预计从明年4月开始,美国的货币政策就将转而趋于宽松,二季度可能会降息50基点。

  屈宏斌也认为,随着美国经济增长趋缓,美联储在明年某个时候可能开始降息。

  尽管国际货币基金组织以及美联储等仍对美国经济前景表示乐观,认为实现“软着陆”的可能性较大,但很多华尔街经济学家都对该国经济明年的表现感到担忧。随着美国第二季度经济增速大幅放缓,许多经济学家甚至警告称,房地产市场降温、通胀压力加大、储蓄率不足,再加上过度消费和举债,很可能拖累美国经济重新陷入衰退。

  据德意志银行的估计,美国经济明年的增速约为2.3%,低于先前预计的2.8%。国际评级机构标准普尔昨日也预计,2007年美国经济增速将放缓至2.5%。

  美元遭受双重打击

  美国停止加息,对美元的冲击无疑是最大的,而美股也并不一定就会从中受益。

  一般情况下,加息会增加美元资产的吸引力,但同时会给企业盈利以及整体股市带来负面影响。

  “对于金融市场而言,加息显然是利空,但经济放缓也不是什么好消息,特别是对股市,”屈宏斌表示。

  马骏则认为,就停止加息本身来说,对股市无疑是好事,“但其背后反映的经济降温却同样值得关注,经济增长减速会拖累企业盈利增长,不利于股市。”

  经济学家指出,对美元来说,在本轮加息见顶后将面临双重压力。一方面,美国与其他经济体的利差不断收窄甚至消失;另一方面,经济降温导致的股市不振,可能使得美国资本市场对海外投资者的吸引力下降。两者都构成贬值压力,进一步走弱不可避免。

  专家同时指出,加息与否并不会直接牵连到世界经济,这主要还取决于实体经济间的关联。作为许多国家的重要出口市场,美国市场需求放缓,可能会对这些国家的经济带来负面影响。

来源:上海证券报  选稿:方翔  作者:朱周良   
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