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7%收益诱人 人民币升值 可能导致QDII亏本


2006年8月7日6:22
  用人民币投资海外市场终于梦想成真。上周起,工行首款面向个人投资者的QDII产品开卖,而中行的QDII产品将从8月10日起推向所有投资者。此外,东亚银行的产品也推出在即,建行、交行的代客境外理财项下投资购汇额度已获批准。各银行的QDII产品有何差异?看好工行产品最高7%的预期收益时,又得注意哪些风险?

  不同投资品种出炉

  目前
正在发售的工行的QDII代客境外理财计划产品,是固定期限结构性理财产品,期限为6个月,该产品资金投向卢森堡国际银行结构性票据。该票据挂钩于欧元兑美元汇率,最高收益率为7%,最低3%。据专业人士介绍,该产品收益取决于欧元兑美元汇率落入所设观察区间的天数。6个月之内,客户不可提前赎回该产品。如果卢森堡国际银行不发生倒闭,客户持有到期后,100%美元本金和应得美元投资收益,折成人民币返还客户。

  而中行推出的“中银美元增强型现金管理(R)”,不同于结构性理财产品,这款产品首次引入了资产管理的概念,产品透明度更高、流动性更强。具体而言,中行QDII产品是将客户资金投资于境外的货币市场产品和中短期债券,投资品种包括传统的银行存单、商业票据、政府及机构债券、公司债券等,客户可随时申购和赎回该产品。同时,银行对QDII产品不会有投资利差收益,只是作为中间业务,收取较低的手续费。

  而东亚银行的第一款QDII产品其投资方向将以稳健型债券基金为主,收益率在6%左右。东亚银行一位理财专家透露,其QDII产品已设计完毕,并已经上报银监会。这位专家预测,如果新产品卖得好,该行可能一次性将3亿美元的QDII购汇额度用完,之后再申请更多的额度。此外,东亚银行也有可能与其他国际银行在QDII产品上进行合作,如购买已成型的投资境外市场的固定收益产品,或者是把东亚银行在香港发行的理财产品复制到内地。

  7%最高预期收益诱人

  这几年,各家银行相继发行了人民币理财产品和外汇理财产品,那么,QDII产品要吸引投资者,唯有依靠更高的收益率。

  工行首期QDII欧元兑美元汇率挂钩产品预期年收益为3%-7%,按照这一收益水平看,同样拿5万元人民币来理财,与同期存款利率相比自然高出一截,而作为新方式的代客境外理财产品的收益,也高出了此前的任何一款人民币理财产品。

  虽然预期年收益为3%-7%,但由于产品为半年期,实际收益率则为1.5%-3.5%,再扣除0.4%的“销售管理费”和“托管费”,最终实际收益率为1.1%-3.1%。细细一算,收益率的诱惑力减去了不少,但这也远远高于银行定期存款。

  风险来自人民币升值

  然而,记者走访工商银行一些售卖该产品的网点发现,银行方面一再提醒投资者,要仔细阅读代客境外理财计划说明书和理财计划协议书,充分理解投资计划结构安排以及相应的风险提示,再根据个人的投资风险偏好选择是否购买。

  银行理财专家告诉记者,投资此类产品,除了要注意市场风险、汇率风险、流动性风险、信用风险,还要了解其最大的风险是人民币升值预期带来的风险。用人民币投资境外市场,要经历两个货币转换的过程,首先是人民币换成美元去投资,到期后,本金和收益又要折算成人民币,这一来一往,在人民币升值的情况下,将会消解掉一部分境外投资收益。

  本金也可能受损失

  谈到具体的收益,这位专家分析,如果工行该产品收益最终实现收益率上限,客户到手的实际收益率为3.1%,如果下半年人民币在现在基础上继续升值超过3.1%,则客户的本金就将遭到损失。而如果产品收益为保底下限,客户到手的实际收益率为1.1%,则只要人民币下半年升值超过1.1%,客户的本金就会受损失。

  “总体看,下半年人民币升值超过3%的可能性很小,所以在客户获得产品收益率上限的情况下,产品的投资收益还是可观的。但如果产品到期收益率为保底下限,在当前很强的人民币升值预期下,就需要投资者具有一定风险承受力了。”

  购买QDII不妨再等等

  从今年2月初至8月2日人民币兑美元半年间升值幅度已达1.1%,也就是说,如果在过去购买了外汇理财产品或境外理财产品,本金和收益将缩水1.1%。考虑到人民币近期加速升值的倾向,则汇率损失将更为可观。

  为了在一定程度上规避汇率风险,工商银行此次推出的境外理财产品也设定了一个远期汇率供投资者选择,不过,远期汇率要等产品起息后才确定。业内人士因此建议,投资者购买境外理财产品不必尝鲜,不妨再等等看,随着时间的推移,更专业、更复杂的代客境外理财产品将会逐渐面世。

  [名词解释]QDII———Qualifieddomesticinstitutionalinvestor(合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

来源:劳动报  选稿:实习生 吴月霞    
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