东方网>>财经频道>> 产经新闻>>正文 保护视力色: 杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色)

美联储停止加息 美元"振翅难飞"


2006年8月2日6:56
  东方网8月2日消息:外汇市场最为关注的美国国内经济可能放缓的情况终于有了初步答案。

  上周,先是美联储褐皮书显示,美国经济的增长速度可能放缓,而通货膨胀和劳动力成本保持温和上升;随后美国第二季度GDP初值仅增长了2.5%,不仅大大低于一季度5.6%的峰值,也低于市场3.0%-3.2%的预估区间,美联储的观点得到验证,美国经济增速放缓似乎已成既定事实。

  美联储8月8日继续加息希望渺茫。如果美联储真的停止加息,美元汇率将如何演变呢?

  首先,让我们回顾一下历史。自1990年以来,美元指数的基本运行区间在80-97之间,期间出现过一个巨大的峰值120,其产生的原因即当年所谓的新经济。网络经济神化不仅造就了美国经济的巨大魔力,也成就了美元的巨大牛市。随着网络新经济泡沫的破裂,美元随美国经济齐现崩盘,美元尽数回吐了涨幅,最低达到了历史底部区域。笔者认为,除非再有类似的经济神化产生,否则美元的这种巨幅波动难以重现,回归小区间运行是历史的必然选择。

  从利率走势分析,美国利率水平高点呈现逐步走低的趋势,1990年的利率顶点为8.0%;到了1996年,利率顶点为6.0%;即使在2001年网络经济神化的最高峰,利率最高也只有6.5%。其中,1994-1996年间的过度升息对美国经济造成较大的伤害,美联储至今耿耿于怀。2001年后,由于网络泡沫破灭、第二次海湾战争等原因,美国经济陷入衰退,为了振兴经济,美联储将利率一口气降至最低1.0%。

  就目前的经济发展状况而言,5.25%的利率水平应该是比较适宜的,美联储的多数官员也是支持这一观点的,选择此时结束升息周期,投资者是可以预期的。

  从美联储利率政策转型时期的美元表现看,原来的趋势存在一个滞后转折的特征。在加息周期开始之初,美元还会沿原下降趋势向下运行一段时期;在加息周期结束之后,美元还将维持一段上升趋势,直到基本面的消息完全被市场消化、理解,新的趋势才会正式形成。

  从历史经验看,美元的波动范围有进一步收窄的趋势,高点从20世纪90年代上半段的97.0一线下移至目前的92.5一线;而80.0一线的区间下沿能否再下台阶,还有待观察。

  如果在美国经济开始减速的时期,美联储还敢继续加息,那真是冒天下之大不韪了,除非美国经济减速只是暂时现象,否则,其后果难以想象。

  如果美联储真的停止加息,有几个因素需要重点关注:一是美国经济放缓的具体表现会否导致美联储立即进入减息周期;二是与其他国家的利率差缩小的程度及速度。由于这些因素极度不明朗,而且在短时期内也无法明确,所以,无论近期出现什么情况,美元都应该不会走出单边行情,区间震荡是合理的选择。

来源:国际金融报  选稿:包晶晶  作者:马国利   
  • 美联储暂停加息预期促使美元汇率下跌
  •   2006年8月1日 10:27
  • 沉睡150年后 3美元纸币模版可能将拍卖
  •   2006年8月1日 13:21
  • 人民币对美元汇率近日持续走高
  •   2006年7月31日 20:38
  • 美元疲软 助推人民币昨日再创新高
  •   2006年8月1日 06:16
  • 14岁赚到百万美元 年轻富翁致富绝招
  •   2006年7月30日 14:39
  • 14岁赚到百万美元 美年轻富翁致富有一套
  •   2006年7月30日 13:07
  • 工行推网银密码口令卡
  • 首届域名拍卖将在京开槌拍卖
  • 交强险保单费率下浮远超上浮
  • 06年全球品牌百强出炉
  • 尝鲜境外理财不妨多比较
  • "外汇宝"盛夏投资攻略
  • 国产豪车价格面临调整
  • 农业银行沪上213家网点提供个人因私购汇业务
  • 欧央行本周加息无太大悬念 美联储或不跟风
  • 查处案件6972件 遏制商业贿赂滋生蔓延势头
  • 苏宁获国开行战略性投资 8亿首期贷款启动
  • 美元疲软 助推人民币昨日再创新高
  • 投资者态度谨慎 QDII"零成交"上市
  • 五成网民认为感情最重要
  • 发改委:上半年我国经济"瓶颈"制约有所缓解
  • 专家提示:购买QDII产品须警惕汇率风险
  • 北大彩票硕士专业调查:学习一年仍无专业课
  • 杭州连夜敲定住房个税细则 按房价1%征收
  • 避孕套抢戴中央一套商标 工商总局证实正审查
  • 5类电视导购暂停 违规频道将停播所有广告
  • 经济型两厢车谁最实用
    新车斗秀预示车市未来
    女性新车时尚导购
    10万元家轿哪款能砍价

    [关闭窗口]  [打印]
     
    东方网版权所有,未经授权禁止复制或建立镜像