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金价走势诡异 投资不能再凭老经验


2006年7月26日7:00

  美联储主席伯南克上周的讲话,虽然打击了美元的走势并使得金价一度摆脱颓势。但仅仅一天之后,国际金价又重新呈现出获利回吐的走势。“美元跌,黄金涨;美元涨,黄金跌”的黄金投资规律,在这段时间内已经变成“美元涨,黄金涨;美元跌,黄金跌”。近期金价走势之诡异由此可见一斑。

  同步上扬并不奇怪

  由于中东地缘政治的紧张,使得黄金
成了7月中旬最为抢眼的投资理财品种之一。国际金价仅仅一周的时间就从620美元上涨到670美元。应该说,金价的上涨并没有什么可奇怪的,这是其避险功能的体现。然而奇怪的是,原本一有风吹草动就会下跌的美元,在这个阶段也是处于强势,呈现出美元涨、黄金涨的格局,原先希望通过卖掉美元买入黄金的避险投资者一下子傻了眼。虽然买入的黄金也处于涨势中,但毕竟已经是高位,而且从现在的眼光来看,当时的这种投资方式的风险非常大。

  之所以会出现“美元涨,黄金涨”的情况,有关专家认为,这主要是因为自美联储第17次升息以来,美元的走势虽然曾经一度处于弱势,但是在美国一系列经济数据出炉的情况下,市场认为美联储8月升息的几率越来越高。与此同时,欧洲央行的跟进力度显然不足。这也使得美元汇率从7月中旬开始重新步入强势。

  同步下跌令人大跌眼镜

  上周三,在美联储主席伯南克暗示可能暂停加息后,美元汇率旋即走弱,不少投资者都将此作为一个进入黄金市场投资的契机,一些专业黄金投资机构还在有关的评论文章中用了“伯南克一句话金价就往上蹿”的标题。

  应该说,在伯南克说话的当天,金价确实出现过一波反弹行情,国际金价由低点618美元强劲升至644美元,这使得不少投资者纷纷进场,但随后发生的事情让不少有经验的投资者傻了眼。周四,国际金价一天就下跌了12.9美元,前一天的涨幅瞬间化为乌有。在国内黄金市场上,周五,上海黄金交易所Au99.95金价开盘时的价格还是173元/克,到了收盘的时候,只有160.25元/克了。金市无视美元的回软继续获利回吐,从一个侧面显示,黄金投资中美元与金价涨跌互异的传统经验其实存在着很大的误区。

  全面分析才能稳操胜券

  其实,在上世纪70年代的布雷顿森林体系(注:布雷顿森林体系的核心之一就是美元直接与黄金挂钩)崩溃后,黄金已经逐步丧失了其货币功能,与美元的挂钩关系也就不存在了。之所以会出现美元与金价涨跌互异的情况,主要是因为现在黄金结算的货币单位还是美元。在其他情况都没有出现明显变化的情况下,美元和金价确实是涨跌互异的。

  任何的投资理财都不是完全静态的,特别是对于黄金,影响其价格的因素实在是太多了———政治因素、经济因素、市场因素,甚至是金矿主的态度都会影响金价的走势。与此同时,黄金市场又不容易被操纵,因为黄金市场很透明,任何一个庄家都不能在这里兴风作浪,这对于广大普通投资者来说,既是机遇又是挑战。说是机遇,是因为在这种市场下,价值规律更容易体现,即价格总是围绕价值波动。由于没有人为故意操纵的影响,当金价偏离黄金价值太多的时候就会被自动纠正;说是挑战,是如何判断其价值。分析政治因素、经济因素,固然是主要方面,但我们也应该从投资层面,也就是我们常说的技术层面进行分析,偏重任何一个因素,都会导致对于市场的误判,进而作出错误的投资决策。

来源:上海证券报  选稿:方翔    
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