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6月贸易顺差创新高 美联储加息疑问增大


2006年7月16日9:38
  东方网7月16日消息:商务部日前公布了最新贸易数据:6月份我国贸易顺差达到145亿美元,较上年同期增长49%,再创历史新高。贸易顺差的扩大及其美国加息周期或将告终,在分析人士看来进一步增加了人民币汇率的压力,未来货币政策取向仍然偏紧,央行为收紧市场流动性将配合使用利率和汇率政策。
  
  贸易顺差再创新高
  
  昨日,商务部
公布6月份当月我国外贸出口总值813.1亿美元,较上年同期增长23.3%;进口总值668.1亿美元,较上年同期增长18.9%。6月份贸易顺差145亿美元,再创历史新高,较上年同期增长49%,同时为连续第二十六个月实现贸易顺差。这推动上半年贸易顺差达到614.5亿美元,较上年同期增长54.9%。
  
  今年上半年外贸顺差呈现震荡上升趋势,并在6月份达到最高点145亿美元。5月份当月贸易顺差为130.04亿美元,此前在4月份实现贸易顺差104.57亿美元,3月份为111.9亿美元,1月份为94.9亿美元,而2月份由于春节因素,贸易顺差仅24.53亿美元。
  
  加剧紧缩预期
  
  贸易顺差额创年内新高,将进一步推升我国的外汇储备。根据有关报道,我国5月末外汇储备新增300亿美元,达到9250亿美元,继续位居全球第一。高额的贸易顺差不仅将加大我国与有关国家的贸易摩擦,导致海外要求人民币加快升值;并且外贸顺差推升外汇储备以及相应的外汇占款,还将导致流动性的进一步泛滥。这就不仅仅增加了人民币汇率的压力,也给国内利率政策带来压力,迫使央行进一步紧缩货币,收紧市场流动性。一些机构预期将有进一步紧缩的政策出台,美国银行的一位分析师表示,贸易顺差数据持续增长意味着宏观经济紧缩的措施需要进一步完善,需要出台更多的政策。
  
  与其同时,市场传言尽管备受关注的6月份新增贷款数据同比少增,但是在分析人士看来,未必意味着货币信贷扩张的状态有了本质改变。东方证券研究所研究员张杨表示,从2001年至2005年的月度新增贷款规模来看,6月份并没体现季节性高增长的特点,而3600亿元的新增贷款规模在央行着力控制的背景下仍然很大,信贷高增长的趋势是否逆转,还需要央行自己从信贷的明细数据中来分析。张杨认为,信贷数据的短暂回落不能改变货币政策紧缩的趋势。
  
  国泰君安证券研究所秦军也认为,目前来看,下半年通胀可能进一步上升,未来还有继续加息的可能。
  
  抑制央行加息的可能
  
  申万证券研究所陆文磊认为,外贸顺差数据加快增长,可能意味着下半年人民币升值速度可能加快。同时,这将抑制现阶段央行加息的可能。他表示,目前来看加息不是央行最优选择,因为随着美联储加息周期可能告终,在人民币继续有升值压力的时候,央行加息可能刺激海外资金流入,这将导致流动性过剩问题更加严重。他认为,货币市场利率和短期债券利率不会继续大幅上涨。
来源:证券时报  选稿:王飞  作者:清溪   
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