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最大损失会亏全部期权费 外汇期权投资实战


2006年7月8日9:56

  近日,招商银行在全国率先推出24小时网上交易的个人外汇期权产品,为投资者新添了一个理财渠道。(期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内,以约定价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而非义务,可以履行或不履行合约所赋予的权利。)

  不过,招行理财师特别提示投资者,该产品虽然只要支付较少期权费,就可获得与较多
资金投资于现货市场相同的收益。但损失最大时,会亏蚀购买该期权合约所支付的全部期权费。因此,在投资期权合约买卖时,应充分考虑损失的可能,及投资者自身承受能力。

  如何用期权获利

  以欧元兑美元为例。假设欧元/美元报价1.25,若预测欧元将上涨,投资者可买入欧元看涨期权。以招行个人期权合约的报价为例,执行价为1.2085的1手(100元为1手)欧元看涨期权,价格假设为5.69美元,则投资者若用569美元买入100手欧元的看涨期权,当欧元在合约到期时上涨到1.28,则投资者的期权合约赚了715美元,扣除期权费569美元,投资者获利146美元,利润率26%。

  若预测欧元将下跌,投资者可买入欧元看跌期权。假如买入执行价为1.2085的欧元看跌期权100手,期权价格0.0527,则投资者支付期权费5.27美元。假设欧元在合约到期时下跌到1.19,则投资者的期权合约就赚了185美元,扣除期权费5.27美元,投资者获利179.73美元,利润率34%。

   如何用期权避险

   这是许多投资者关心的问题,仍以欧元兑美元为例。假设投资者以1.25的汇率通过外汇实盘买入10000欧元,但又担心欧元下跌时亏损过大,因此,可买入个人外汇期权合约。若用20美元买入100手执行价1.25的欧元看跌期权,即投资者有权在合同到期时,用1.25的汇率卖出10000欧元。届时,若欧元上涨到1.35,则投资者持有的欧元赢利1000美元。如果欧元跌至1.15,投资者买入的欧元亏损1000美元,但买入的外汇期权合约获利1000美元,两项合并后,投资者仅损失20美元,买卖外汇的汇率风险便得到了有效的控制。

来源:上海金融报  选稿:王飞  作者:傅烨珉   
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