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股改作用日益减弱 下半年投资主线:价值回归


2006年7月26日13:16
  沪深股市股权分置改革即将告一段落,而新股发行正在加速进行,A股市场进入了新的发展阶段。对此,华安基金管理公司投资部副总监尚志民最新提出,股权分置改革对市场的影响作用已经日益减弱,驱动大盘上涨的主要因素将重新回归到公司基本价值上来。在未来一段时间,市场的系统性风险大大降低,要想获得超越大盘的收益率水平,必须进行更加严格的价值挖掘。

  尚志民认为,下半年股市将面临诸多机遇。首
先,中国经济经过历时多年的以固定资产投资拉动的经济高增长后,农业和粮食、投资与消费、产能与资源等的矛盾突出,这些矛盾一方面对经济的总体增长产生制约,但同时结构性的短缺对股票市场也意味着价值投资的机会。其次,国内优秀的大型企业不断发行上市,为市场带来新鲜血液,同时中国经济的持续增长为一批具有良好竞争力的中小企业创造了成为大市值企业的机会,使得上市公司和行业结构对国民经济的代表性将越来越显著,这无疑会吸引市场的关注和资金的流入且带来良好的投资机会。

  尚志民指出,目前股权分置改革基本上让A股市场已成为全球最理想的投资场所之一。A股上市公司估值水平已开始与国际水平接轨,相当一部分公司,特别是大型上市公司已经具有明显的长期投资价值。这些大型上市公司往往在行业内优势地位明显,并具备一定的垄断地位,容易受到国家相关政策的支持。

  未来一段时间里,一批大型国有企业,如中国工商银行、中国国航等都将陆续在A股市场上市。中国银行的上市,实际是A股资产结构和资金结构剧烈变化的一个开始,而这种变化的速度可能超过人们的预期。市场会再度回到以行业龙头企业所构成的市场核心资产之上,价值投资将迎来新机遇。
来源:新闻晚报  选稿:包晶晶  作者:永宝   
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