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三季度A股市场—— 基金"围猎"哪些品种


2006年7月16日8:52
  “下半年,选股更加艰难了。”最近在忙着调仓的基金经理们多少有点底气不足。毕竟上半年的“豪门盛宴”已经过去,要在市场高位调整和热点分化中继续跑完2006年的剩下半程,选股的功力将非同一般。

  近来接触了不少基金经理,基金公司的三季报也在陆续推出。提及后市策略,似乎没有像年初那样声音齐整,但并购、整体上市、消费服务、商业、能源、房地产、新农村、3G、机械制造等投资主题仍有追随
者,有些板块正在成为基金的“围猎场”。

  围猎场一:并购

  其实在二季度策略报告中,不少基金都提到过“并购”,只是4、5月份有色金属太盛,即便看好后市并购者,也在当时的持仓中更加偏重热点配置。不过最近情况有变,华宝兴业、嘉实、汇添富、长城、融通等基金公司已经鲜明地扛出“并购”大旗,并称“这将是下半年行情的主旋律”。

  事实上,部分基金已在行动中。“近期买进一只有并购概念的股票,现在差不多算重仓了,”这是一位合资基金经理透露的信息,其掌管的基金上半年表现处于同类中上游。一位深圳老牌基金公司的高管也对并购板块表示认同,虽然其否认旗下基金已经重仓一说,但坦承“个人非常看好”。

  值得一提的是,个别仍然带着“ST帽”的股票也因为并购预期进入基金的调仓范围。不过,一位明星基金经理谈到这类股票时,表示自己会避而远之,毕竟“存在很大不确定性”。

  消费服务业上半年已经是当红明星,其整体投资价值继续得到了大多数基金认同。

  前日大盘狂泻,基金核心重仓的云南白药几乎以跌停收盘。“我已经补了一点回来。”一基金经理下午收盘后告诉记者,而该股在1季报中已经是他重仓的前五大之列。对云南白药情有独钟的基金经理不少,在他们看来,无论是产品核心竞争力、还是公司治理结构,该股都具有长线的增长实力。同样对于消费行业中的G茅台、G张裕、G五粮液、双汇发展、小商品城等,不少基金也有很深的投资情结。

  不过由于这类股票普遍价位高企,即使重仓的基金也承认当前估值不低,但考虑“未来有可预见的持续增长”,仍然坚持“长缨在手”。

  围猎场三:房地产

  尽管进入2季度,宏观紧缩消息不断,房地产股也是一路阴跌,但似乎并没有影响基金对这一板块的态度,原因是人民币升值预期仍在。

  “因此,越跌越买,这就是我们的策略。”某基金人士表示,其所在基金公司一直看好房产股,且拥有研究功力深厚的地产行业研究员。事实上最近几日房产股的走强已经说明了些许问题。

  目前基金对于地产行业的长期价值少有争议,但地产A股何时能够突破政策压力再现去年下半年的辉煌仍存分歧。华宝兴业的观点较有代表性,其认为,对地产行业的美好远景转化为现实的投资机遇需要等待3个契机———(1)宏观调控政策基本明确且稳定;(2)地产市场交易情况出现平稳状况;(2)人民币汇率加速升值。

  该公司提出可按照3个思路去构建组合:未来有持续资产注入可能的公司,如G泛海、G华侨城、G招商局、G广宇、G实发展等;具有突出的资产价值、有稳定的现金流、低估的账面盈利的公司,以G金桥、G金融街、G张江;业务所在地为国家特别扶持的地区的公司,如G津滨等。

  围猎场四:新股

  近期IPO的4家公司上市首日都有巨大涨幅,这无疑将吸引更多的资金进行套利。业内粗略估算,每家新股的收益率大致在千分之四左右,整个下半年的收益可能达到8%-10%。

  事实上,在中工国际、中国银行等的IPO中,基金早已云集其中,不少甚至倾囊而出。当然,除了追逐打新股套利之外,基金还有一番解释:一方面是要出于调整和优化持仓结构的需要,毕竟上市新股中出现了不少大盘蓝筹,这需要配置到基金仓位当中;另一方面,新股上市给市场带来了新的投资机会,特别是企业质地和行业前景良好的股票将成为资金追逐的热点。
来源:新闻晨报  选稿:王飞  作者:范恩洁   
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