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下半年股市较乐观 高成长行业是重点选择


2006年7月14日8:03

  华夏基金管理公司策略研究员颜正华表示,下半年股票市场相对比较乐观,高成长行业将是重点选择。

  他认为,要正确面对负面冲击。通过华夏的统计,今年下半年股改全流通卖压700亿元,IPO和再融资开闸有1000亿元,股票市场资金需求总共1700亿。从资金供给来说,保守看下半年资金供应量在3600亿元。因此,对短期内的调整要正面看待,长期看趋势仍比较乐观。

  
谈到下半年具体行业投资策略,他表示,在总体大牛市的背景下,华夏将选择高成长行业,第一是低估值高成长的拐点行业,主要是资源类的行业,如有色、石油等;第二是高成长,但估值合理的行业;第三是市盈率较高但高增长的新兴行业,如新能源等。

  参考美国及印度市场可发现,明星企业都在新兴产业、高增长的传统产业及拐点行业。例如,印度股市里的明星企业,是基于国民经济发展的产业消费供应商,如发电设备、水泥,基础服务提供商,如金融、电信、酒店连锁,还有基于先进技术的新型企业群体,如IT外包、药品。PE由高到低的排序是新兴产业—高增长传统产业—稀缺资源产业。

  下半年华夏投资重点,首先是高增长的传统产业,其中已给投资者带来回报的有云南白药、贵州茅台等。这些企业有清晰的商业模式,增长的可持续性、且不具有可复制性,应是长期投资的目标,其中重点是消费服务业和先进设备制造业。投资目标主要看好奢侈品、快速消费品、连锁商业、休闲服务,而对低端消费品、耐用消费品等相对谨慎。

  其次,看好新兴产业。这需要把握产业规律,根据全世界焦点问题和中国焦点问题,寻找新兴产业方向。华夏基金投资的是企业已经过了概念期,有明确盈利模式的企业。在买进方法上,由于未来充满不确定性,在企业盈利模式形成时买进,在投资面临失败时坚决卖出,对未来充分预估也无法支持目前估值,则考虑分批卖出。

  第三是拐点行业。要点是依靠超前研究,对行业趋势追涨杀跌,买左边,卖右边,果断操作。在投资增长率开始加快、价格上涨时坚决买入,在投资增长率过快(如100%)、价格滞涨或下跌时坚决卖出。根据华夏对下半年估计,还有两个行业会面临拐点:一是钢铁,二是通信。

来源:中国证券报  选稿:实习生 王冠宇  作者:王军   
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