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激情回归助推新行情 三大标志显示牛市来临


2006年7月9日9:51
  一转眼,今年已经过去了一半,上半年的沪深股市,激情回归,涨幅不小,被冷落了5年多之后,股市重新回到人们生活的视线中,成为最热门的话题之一。

  但是,对于今年以来的行情究竟算不算牛市,市场还有争议。将上半年的行情与历史上的牛市时期进行比较,我们完全可以得出这样的结论:沪深股市已经进入一轮新的牛市周期中,而且,也有理由相信,这轮牛市将持续进行。

  沪深股市进入牛市周期

  之所以认为现在的沪深股市已处于牛市之中,是因为一系列数据表明,今年上半年,无论是市场人气,还是指数的涨幅,以及个股的活跃程度,都达到了历史上牛市高峰期的水平。

  ■标志之一:天量人气

  牛市的标志之一是人气,体现人气的最典型数据是成交量,牛市必然伴随着巨额成交量。而今年上半年沪深股市的成交金额均创出历史天量,完全是牛市的气氛。以沪市为例,今年上半年成交金额为2.4万亿元,之前最高的是2000年上半年,当时的成交金额为1.8万亿元,这次比上次放大了33%,再往前的牛市发生在1996年,而1996年上半年的成交金额只有2000亿元。

  上半年出现巨量的成交金额,显示出市场人气完全被激发,各路资金纷纷杀入股市。这种情况,我们可以从各种现象得到佐证,如新开户数不断增加、银行排队转证券保证金、基金销售卖出百亿等等,每一次行情都会产生一批新股民,这次也不例外。这种成交量,这种人气,完全是牛市的人气。

  ■标志之二:涨幅很大

  牛市的第二个标志看涨幅,而今年上半年沪深股市的涨幅,已经达到历史牛市的水平。

  从1990年以来的近16年沪市历史上,半年涨幅最大的是1991年和1992年,其中,1992年上半年涨幅高达306.9%。但是,当时属于股票数量极少的早期股市,有一定的特殊性,与现在的情况没有可比性。

  1992年之后,沪市共出现4次半年涨幅超过30%的情况,分别是1996年的上半年,上证指数上涨了44.83%;1997年上半年,上证指数上涨了36.34%;1999年上半年,上证指数上涨了47.33%,2000年上半年上涨了41.09%。

  上证指数今年上半年上涨了44.02%,与上述4次行情的涨幅基本相当。前面4次均出现在两轮牛市中,那么,由此也可以判断,今年至今沪深股市的行情,属于新一轮的牛市。

  历史上的半年K线还有一个特点,这种半年阳线有一定的持续性。比如,1996年上半年开始的这轮行情,半年阳线持续了3根,也就是行情持续了1年半,上证指数从550点一直上涨到1250点,最高摸至1510点,涨幅超过100%。无独有偶,2000年沪市行情翻版了1996年的行情,半年线也是3连阳,从2000年初到2001年上半年,行情持续了1年半,上证指数从1368点上涨到2218点,最高摸至2245点,涨幅在70%左右。

  而本轮行情,实际上去年下半年上证指数就是1根阳线,只不过那根阳线比较小,涨幅只有7.41%,加上今年上半年的这根大阳线,目前已是2连阳,那么,会不会和历史上的情况一样,来个3连阳呢?这是下半年值得关注的一个问题。

  ■标志之三:个股活跃

  牛市的第三个标志是个股行情的活跃程度,有赚钱效应才能叫牛市。而今年上半年上涨个股之多,涨幅之大,甚至超过了历史上的牛市水平。

  今年上半年,沪深两市700多只股票涨幅超过50%,200多只股票涨幅翻倍,30多只股票涨幅翻了2倍以上,在1996年和2000年的两轮牛市里,没有这么多的数量。今年上半年涨幅最大的股票是ST大盈,上涨了485.84%,而前两轮牛市中,没有半年涨幅那么大的股票。因此,可以说今年上半年的个股机会超过了以往的牛市,那么,也完全可以确定,今年上半年的行情属于牛市行情。

  之所以今年上半年一批股票涨幅那么大,有一个重要原因,就是股改的因素。因为股改的对价使得流通股的成本进一步降低,目前平均对价为10送3左右,只要填权,个股的涨幅增加了30%左右,因此,使得个股整体涨幅比前两次牛市更大。这就是所谓的A股含权效应。

  由此也可以说,股改催生了这一轮牛市。

  重复历史还是突破历史

  从市场人气、指数涨幅以及个股机会来看,今年上半年的沪深股市,与历史上的牛市时期完全一样,因此,我们有足够的理由把目前的行情认定为牛市。我们也相信,这样的情况还会持续。

  当然,牛市也不是一帆风顺地一路上涨。比如,今年上半年涨幅那么大,下半年还会这样吗?我们当然无法确定最后的结果,但不妨研究一下历史,看看有什么启示。

  非常有意思,K线图显示,历史上4次半年K线涨幅比较大的情况,均出现在上半年,那么,下半年如何呢?这4次大行情中,有2次下半年是跌的,有2次是涨的,但涨幅均在10%左右。1996年上半年,上证指数上涨了44.83%,下半年只上涨了14.02%;1997年上半年,上证指数上涨了36.34%,下半年下跌了4.49%;1999年上半年,上证指数上涨了47.33%,下半年下跌了19.11%;2000年上半年上涨了41.09%,下半年仅上涨7.54%。

  由此可见,在上海股市14年的历史上,如果上半年涨幅较大,下半年基本上没有大的行情,上涨和下跌的概率各为50%,即使上涨,涨幅也不会太大。

  那么,今年下半年究竟是重复历史还是突破历史,我们不妨等着瞧。
来源:新民晚报  选稿:包晶晶  作者:连建明   
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