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下半年股市机会寻踪:抄底,别跟主力客气!


2006年7月8日9:45
  金牛劲蹄!一场由制度变革引发的证券市场牛市行情,将2006年上半年的高点锁定在了1700点。市场中的板块是你方唱罢我登场,然而,时至今日,仍有不少投资者忌惮于指数的大幅上扬。牛股的上涨空间到底有多大,有人笑言,它的方向是天空。但是,如果您既不近“色”,也不沾“酒”,想从低价中寻觅黑马,来吧,不妨听一下专家的建议

  
回顾2006年上半年的股市行情,市场整体呈现恢复性投资,是对过去5年过度下跌造成的企业价值低估的一种修正,其投资思路是选择白马企业。而进入下半年,则更多地体现在由制度性变革和经济趋势结构变化而带来的对企业价值的重估,是根据行业变化趋势和企业自身的变迁而选择黑马。国盛证券高级研究员,同时也是资深投资者刘俊先生对记者说,总体而言,市场“年年岁岁涨相似”,但是“岁岁年年股不同”。
  
  新会计准则———投资性房地产坐拥金矿

  记者:刘俊先生,经过上半年的上涨行情,大家对许多股票都患上了“恐高症”。请问,下半年是否会在现在价位相对较低的板块中出现一定的投资机会?

   刘俊:应该说,目前市场还是一个“强者恒强”的格局。大家看到的那些高高在上的股票极有可能不断创出新高,并领涨大盘。当然,很多投资者的投资心理是希望从低价股中挖掘出翻番的黑马,但这难度很大。我想一只股票最终由低价黑马演变成高价白马,主要还是得益于上市公司基本面的变化,这可能是由公司行业景气度回暖造成,也可能存在其他原因。比如一些制度的变革引发上市公司价值重估,或者是企业自身行为使基本面发生好转,又比如公司实质性的重组并购等因素。

  记者:在您看来,下半年所说的这些因素中,有哪些是已经发生,但还存在着没有被市场深刻挖掘的投资机会呢?

   刘俊:确实有这样的板快和公司存在,由于对这些投资机会的挖掘通常需要一定的专业知识,所以,普通投资者比较难把握。这里我首先想说的就是新的企业会计准则。其中有一点需要引起投资者的特别注意,那就是对投资性房地产引用了公允价值计价模式,进一步地明确了投资性房地产的后续计量及其信息披露。新会计准则认为,如果有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠地取得,那么,应当采用公允价值模式。新会计准则的实行也会导致投资者以更为稳健和客观的估值标准来衡量一个公司的价值,这无疑构成制度性的长期利好。短期内对信息披露不充分的公司将产生更大的积极影响。

  在我国目前的市场环境里,投资性房地产物业都是以历史成本计价,而且一般情况下都存在一定程度的升值,因此,如果采用公允价值模式的新会计准则,那么,会引导市场对一些原来信息披露不够充分的公司价值的挖掘,使投资者对这类公司价值的认识更为全面。当然,这些公司的长期投资价值依然主要由这些物业的质量所决定。

  我个人坚决看好那些持有优质投资性房地产物业的公司,例如G招商局(000024)、G金融街(000402)、G国贸(600007)、G金桥(600639)、G陆家嘴(600663)等,这些已经持有或即将持有大量优质投资性房地产物业的公司值得长期重点跟踪。短期内,我更看好那些信息披露不够充分,但同时又持有大量优质投资性房地产物业的公司,因为这些物业的升值迟早会得到市场的挖掘和承认,股改和新会计准则(公允价值模式)很可能成为这些公司股价表现的催化剂,比如G国贸(600007)。

  记者:那您能不能具体分析一下G国贸(600007)?

  刘俊:G国贸现在面临巨大的发展机遇,非常实际和实质的利好有以下几点:2007年开始实施的新会计准则、人民币升值、2008北京奥运、整体上市等。按照新的会计核算,它总共三期的物业价值折算为股价,大概在每股9元左右,而这些现在并没有体现出来。另外,控股股东旗下的中国大饭店和国贸饭店有可能被运作整体上市,由于这两个酒店的收益率高于上市公司现有资产的收益率,这将在一定程度上刺激股价的上涨。

  从二级市场的走势来看,股东人数持续减少,显示筹码在不断集中的过程中。股改之后间断出现的涨停板,更表明了主力非常看好这家公司。前段时间,它曾因为市场上对于房地产宏观调控的恐慌而出现快速下跌洗盘,这正好为理性的投资者提供了买入的好机会。千金难买牛回头,下跌就给了你分享主力奶酪的机遇。

  滨海新区建设———受益政策展翅高飞

  记者:最近一段时间天津板块集体走强,它们的上涨是否具有可持续性?

  刘俊:毫无疑问,围绕滨海新区建设而开展的主题投资将在下半年继续深入,这个板块也将出现分化。真正符合国家产业政策的上市公司将走出长牛行情,而所谓的题材股只能获得逢高减磅的机会。

  记者:现在投资者经常将滨海新区、浦东新区、深圳特区这三个经济功能区进行比较,您是如何看待滨海新区自身的发展优势,这其中又涉及到哪些上市公司?

  刘俊:滨海新区建设已被纳入国家发展战略,这一点与其他两个没有什么太大区别。但是,滨海新区本身具有相当的相对优势,其发展模式与浦东和深圳有所不同。我想,投资滨海板块,重点就是要把握住之前两个经济功能区的发展规律和滨海的自身优势,只有这样才能知道短期内应该选择什么,长期内又该如何面对。因为每个阶段呈现的投资机会是不尽相同的。
  滨海新区的相对优势体现在以下几个方面:区位优势不可替代、资源丰富、功能聚集等。中央政府给予滨海新区先行试点的优惠政策已经超过了深圳和浦东,一系列的国家大型项目都将陆续落户天津,规划中的八大经济功能区大都有国家部委的项目坐镇。短期的投资机会集中在交通、能源、地产类上市公司,这也在一定程度上印证了G滨能(000695)、G泰达(000652)能领涨天津板块的原因。

  随着开发带来的经济总量的迅速上升,将使提供综合配套服务的物流商贸行业获得持续的增长,空客项目落户滨海新区仅仅是一个开始,预期未来还会有多个大型外资项目落户,因此,港口、商业零售、市政配套服务、中介服务等领域,都很可能获得5年以上超常规的发展,包括G天津港(600717)、G中储(600787)等。从股票的走势上可以看出,许多相关上市公司已经走出了长期上升通道,而且今年机构踊跃参与,更出现了南方基金举牌的投资案例,足见主力建仓之迅速,雄心之远大。普通投资者需要关注的就是这种明显有主力资金在运作的股票,而不是去主观臆断,更不应该跟风炒作一些空穴来风式的题材。

  西部开发、3G———踏准节奏轮换操作

  记者:除了您上面提到的这两个投资主题,还有哪些应注意的,能为投资者理清一下思路吗?

   刘俊:好的,最简单的做法就是跟着国家政策走,这一定不会错。比如西部开发对于工程机械的需求,对于电力设备的需求等;再如,3G政策和数字电视推出已经开始倒计时,相关上市公司必定会有所表现。

   还有一类的投资机会是市场需求引发的公司基本面好转,这里我重点说一下电子元器件行业。历史数据显示,除行业衰退的1996年和2001年(分别负增长5%和27%)外,其余年份的下半年均实现了环比的正增长(即使在行业负增长5%的1998年,下半年环比增长也有8%),就半导体行业的年内季度性变化而言,下半年的旺季值得期待。同时,巨大的市场、供应充足的低成本产业工人和工程师队伍,引发全球电子整机产业的生产基地不断向中国大陆(以及其他一些低成本区域)转移。与整机制造转移相伴随的,是电子零部件产业的跟随转移。

   例如,在半导体领域,中国大陆已经成为全球最大的区域消费市场。这些事实表明,行业基本面正在大为改观。

  我相信,电子元器件行业将出现几匹下半年最大的黑马。投资者需要在消费电子需求推动行业增长的背景下,寻找具备创新能力,能最大限度承接产业转移的行业优势公司,具体股票可关注G生益(600183)、G苏长电(600584)、G华微(600360)。大家可以看一下G苏长电前期的走势,属于典型的涨停板建仓,投资者现价买入的成本还要低于主力的成本。

  说了很多板块,最后提醒一点,这些板块不是齐涨共跌,投资者需要把握节奏,这样才能获得最大的收益。

来源:上海金融报  选稿:王飞    
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