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华安基金: 看好4领域机会


2006年7月2日10:28
  未来一个阶段内,中国证券市场将主要受3大趋势的影响:全流通、国际化、机构化。

  在这3大趋势的影响下,华安投资研究部专门针对当前情况下的市场估值进行了研究:究竟我们的股票是贵了还是便宜了?通过对海外证券市场较长一段时间的市盈率统计分析(1998-2006),海外市场的PE均衡值是20倍。经过近几个月的上涨,目前A股估值基本合理。另一方面,市场间的差异是很大的,因此既要关注
市场间的联动,更要把握差异的机会。以H股为例,H股指数中83%的股票为能源+金融股;而这两个行业在A股指数中的比例只占到30%多,这一差异化导致了不同市场的指数PE存在差异,投资者可利用不正常的联动把握A股的投资机会。

  今年下半年,我们看好以下4个领域的投资机会:

  1、并购重组:既有外在压力,也有内部自愿整合的动力;

  2、自主创新:尤其在装备制造、机械等行业;

  3、新能源与节能:这一领域的利润在产业链中的分布可能不均衡,在中短期内产业链的上端、设备制造等,更令人看好;

  4、消费:长期看好的主题。目前我们不再把军工作为重要的投资主题,主要原因是目前此类企业价格已经偏高,同时此类企业内部管理、架构比较复杂,增加了投资难度。

  中国证券市场正在经历:价值回归———价值发现———价值创造的变迁,其中第一阶段“价值回归”的过程已基本实现,目前正在向第二、第三阶段过渡。从大环境来看,制度变迁、经济的高速平稳增长,将支持本轮牛市长于预期,对于投资人而言,现阶段应更注重进行战术性资产配置。
来源:新闻晨报  选稿:实习生 崔笑愚    
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