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十连阳有深意:市场摆脱被动局面 市场已转折


2006年6月29日6:36

  10连阳最大的意义就在于提示出如今的市场已经不再是过去的市场,它已经出现了转折,有了自己全新的特点,并且摆脱了过去受困于深层次矛盾的被动局面,形成了在发展中化解困难、不断寻求动态平衡的能力。虽然现在市场在这方面的能力还很有限,但是毕竟是跨出了转折的一大步。而这一大步,比其外在的表现形式———指数10连阳要有价值得多。  

  尽管6月28日的股市微跌了0.01%,
但由于当天开盘点位相对比较低,所以依据K线理论,当天股市还是算以阳线报收。这样一来,从6月15日到现在,沪市就是10连阳了。这种状况的出现,自然会使人们思考这样的问题:是什么造就了10连阳?

  股市“多事之月”

  应该承认,股市出现10连阳在很大程度上是偶然的,譬如说周三股指收盘指数只要再低1点,就不会有10连阳了。但是,10连阳所提示的股市处于强势之中这个特点,却是值得人们认真分析研究的。特别是这次10连阳出现在6月份,事实上6月份是今年股市的一个多事之月,因此也就更显得意义不凡。

  大家都知道,就在6月份,人们议论已久的“新老划断”终于开始全面落实,在暂停新股发行一年多以后,首个全流通新股完成了发行并上市,这客观上标志着市场已经从融资为股改让路的非常态运行转为融资与股改并行的运行轨道。

  也是在6月份,最先进行股改的上市公司被锁定的部分非流通股限售期满,被允许在二级市场流通了。此举的意义在于,股改从原来的非流通股东单方面支付对价进入到开始享受支付对价后所取得的流通权,也就是揭开了真正意义上的全流通的大幕。

  还是在6月份,A股市场有史以来最大一次筹资活动———中国银行发行了股票,冻结资金创造了历史最高纪录。

  10连阳回应扩容

  客观而言,人们从习惯思维出发,更容易把上述这些事情的出现从利空的角度来理解。事实上,6月上旬股市出现大幅回落,其中一个重要原因就是人们对扩容的担忧。有意思的是,在扩容进入到实质推进的阶段时,股市却不跌反涨,乃至从月中开始拉出了10连阳。要知道,不说别的,凡超级大盘股的发行,历史上都曾对股市走势形成很大的负面影响,并且导致市场连续数月的调整。宝钢股份发行前后是这样,中国石化发行前后也是这样。而这一次,不但是超级大盘股发行,还有受限流通的原非流通股上市等等,可市场却是以10连阳作为回答,这是为什么呢?

  市场已发生转折

  坦率地说,这就是市场发生转折的结果。所谓转折,就是在很大程度上改变了过去的面貌,呈现出新的特点。

  无疑,随着股改的深入,大小股东之间的利益趋于一致,企业的治理结构得到了改善,再加上清欠等的进展,确实使得作为证券市场基础的上市公司质量得到了提高。在宏观经济向好、效益平稳增长的大背景下,上市公司股价因为股改而被自然除权,这又使得其内在的投资价值得到了较为充分的显现,而这对于吸引增量资金的入市,的确是起到了很大的作用。在这种情况下,股市的扩容,实际上成了市场发展的一个推动性力量,是提供了更多新的投资机会,其结果就是吸引了新资金的介入,从而让市场走上了一条良性循环的道路。

  说到底,10连阳就是在这样的环境下产生的。其最大意义就在于提示出如今的市场已经不再是过去的市场,它已经出现了转折,有了自己全新的特点,并且摆脱了过去受困于深层次矛盾的被动局面,形成了在发展中化解困难、不断寻求动态平衡的能力。也许,以后人们会发现,现在市场在这方面的能力还很有限,它虽然有了很大的变化,并存在很多问题,但是,现在毕竟是跨出了转折的一大步。而这一大步,要比其外在的表现形式———指数10连阳要有价值得多。

  应该说,股市不可能一直拉阳线。但是只要它的发展趋势是向好的,运行环境也在不断改善之中,那么人们就应该对它抱有信心。在这个意义上,10连阳并不重要,重要的是市场能够长期稳定发展,而这正是市场各界所共同追求的目标。

来源:上海证券报  选稿:方翔  作者:桂浩明   
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