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节后股市向何处去 分析师关注行业一览


2006年5月7日10:17
  五一长假前的最后一个交易日,虽然有央行加息的利空影响,但大盘仍然以长阳庆五一,报收于1440点,再次创下自去年底以来本轮行情的新高。今年以来,沪指已上涨了24.04%。分析师普遍预期,股市的牛市特征已然明显。

  此时也正是股改一周年的日子。去年五一前,证监会宣布股权分置改革正式启动,五一后股改试点公司正式拉开股改大幕。但由于市场当时对股改所带来的“全流通”预期依然存有诸多
疑惑与忧虑,从而使上证综指一度出现急跌,创出998点的低点。

  随着股改的推进,监管层多管齐下采取各种措施为股改保驾护航,从解决大股东资金占用问题,到证券公司的综合治理,再到拓宽资金入市的渠道与容量,市场对于股改的态度逐渐发生了变化。

  入市热情复苏

  江苏天鼎秦洪表示,从去年第三季度开始,市场对股改的赚钱效应有了初步认识。随着市场对股改认识的清晰以及护盘资金的坚定护盘,市场心态渐趋稳定。股改之所以成为行情的推动力,主要是各部门的群策群力,增强了投资者对股改行情的信心,市场各方对股改有了充分的认同。

  股市行情回暖,重新激发起普通投资人投资A股的热情。中国登记结算公司提供的统计数据显示:今年以来,普通投资人新增A股账户量是节节走高,3月份更是达到12.15万户,单月新增开户数量创2004年9月以来的新高。4月份,这一数据再度被刷新,4月总新开户数超过17万户。

  不言而喻,普通投资人投资股市的热情已经在回升。普通投资人A股新增开户数在缓慢复苏,机构投资人A股新增开户数却是急剧攀升。3月份,机构投资人A股新增开户数达到1095户,已经回升到2004年水平。如果按此发展,今年机构新增A股开户量可望超过1.3万。在最近12年中,这个数据已经能排到第8位,机构投资人对于股市的信心领先普通投资人。股市成交量自然也水涨船高,进入3月以来,沪市成交量大部分时间都维持在200亿天量之上。每达到一个高位,市场纷纷预期会见顶回落出现调整之时,大盘成交量却屡破纪录,强势特征明显。4月,沪上当日成交创下了288亿的纪录,沪深两市的总成交量也数次破400亿元。

  股市的强势特征还在于热点活跃、板块强势。其中不得不提的是有色金属板块。有色金属板块自去年底启动以来,涨幅最大,也成为推动股指不断上升的最大功臣之一。有色金属股具有行业面和股改后重估的双重优势,全球商品市场屡创新高,牛气依旧,大部分已股改的有色金属板块自然水涨船高。据统计,自今年初以来,大智慧有色金属板块指数已上涨了近九成。

  5月大盘现分歧

  在大盘积累了24%的涨幅以后,机构对5月份的行情走势开始产生观点上的分歧。尽管他们一致认为中长期牛市的趋势不会更改,但部分机构开始对短线面临的调整压力感到担忧。

  申银万国对5月行情保持乐观,认为5月份大盘将保持震荡上升的态势。《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》对市场的短期影响得到积极的消化,贷款利率调整也没有导致股市下跌,出台了关于IPO方面的具体措施,相信市场对此的承受力较强,调整将再度出现良好的买入机会。再融资对市场的压力会小于预期,难以构成股市调整的直接动因。

  宏观调控一般认为近期较难立即再出台更严厉的调控措施。当然还需要进一步观察央行是否有更激烈的举动,如果保持相对温和的措施,大盘能够沉着应对,多方可能意在长远。再次,股改作为行情的重要主题,这种良性循环尚未结束。若干批股改的公司将在5月份复牌,届时部分股票复牌时跳空涨停将是司空见惯,这对同行业同区域的股票也起着推动作用。

  申银万国乐观预计,5月份上证指数关注1510点的阻力,在此之前大盘将以强势震荡的方式运行,不过深成指在连续上扬后裹足不前,可能对沪市有些影响。但只要每天都有数十只股票涨停,这种局面显示多方的能量还将继续发展,再上台阶将是大势所趋。

  世纪证券分析师黄凯军则认为,由于季报业绩不理想,市场整体估值水平可能回落,再融资开闸和宏观经济的结构调整,促使场内资金流向改变,成分类股票和上游行业将继续受到资金关注,市场对于股改股的追捧热情将下降。

  “上证指数会在1350~1400点一带震荡整理,在整体估值水平回落的过程中,结构性调整的压力大于系统调整压力。”黄凯军称。

  东方证券也认为,5月份大盘将面临6%~7%的回调。东方证券认为,目前的风险大于机会,因为影响市场的各主要因素都开始显示出对股市不利的信号。宏观经济走势强劲,但短期对股市的刺激减弱;而货币环境可能趋紧,对股市可能产生不利影响。此外,股改进入攻坚阶段,目前已经出现部分贴权现象,有色金属板块向下调整的概率增加,这些市场因素都有可能导致股市短期下跌。

  “我们判断上证指数在突破1400点之后,向上的动力逐步衰退,风险却在逐步增加,短期的顶部即将临近,上证指数将有可能调整到1300点。”东方证券表示。

  5月关注行业

  广发证券策略分析师刘朝晖指出,今年一季度投资和金融数据显示,投资出现强劲反弹,信贷投放大幅增长,表明经济体系正在形成新一波投资过热。4月27日晚,中国人民银行决定上调一年期贷款基准利率0.27个百分点,标志着新一轮紧缩调控周期的开始。

  进入5月份后,两方面的政策效应需要关注,一是宏观调控进入了新一轮紧缩周期,二是证券市场层面则可能出台恢复融资政策。

  由于宏观调控新一轮紧缩,将再次降低投资需求增速,这将延缓钢铁、建材、电解铝等周期性行业的整体复苏,短期内,建议投资者以谨慎的态度来期待这些行业的整体复苏进程。同时,短期内,也建议投资者适当增加稳健增长行业资产配置比重。

  由于国家发改委加大淘汰落后产能的举措,有利于改善这些周期性行业中龙头公司的竞争环境,增强其盈利能力,刘朝晖建议中长线投资者把关注的重点放在其中的龙头公司上面。

  因此,刘朝晖建议机械设备行业,重点关注G振华和G晋西;食品饮料行业,可重点关注安琪酵母和G伊利;银行业,重点关注G招行;时尚百货业,可重点关注G穗友谊、G新世界和东百集团;房地产行业,可重点关注G华侨城和G招商局;高速公路行业,重点关注赣粤高速、G皖通和福建高速;旅游业,可关注峨眉山和丽江旅游;水务行业可关注南海发展。

  世纪证券黄凯军则表示,再融资开闸后大量优质新股开始供应,外围进入新资金主要流向新股,场内资金加速从绩差老股流出,此举将加速场内老股分化。国家清理过剩产能将调整产业结构,促进产能向包括上市公司在内的优势企业集中。同时资源产品价格改革也将推动煤、电、水、气、油等资源型公司的业绩提升。包括钢铁、电力、煤炭等上游行业会在改革中持续受益。

  来自宏观金融政策和市场本身估值的双重压力,将使得房地产等板块会受到短期压力,同时市场整体估值的压力和未股改公司整体素质的不断下降趋势,将使市场对于股改概念的追捧热情递减。绩差股中老资金的“最后逃亡”序幕已经拉开。东方证券分析师邓宏光认为,由于预期市场将出现调整,建议投资者适当降低股票仓位。在卖出原有持仓的同时,更可以通过积极的行业轮换进一步提高资金使用效率。建议在资产配置中逐步加大周期性股票的配置权重,增持交通运输(含港口、海运、高速公路)、汽车、煤炭,减持前期涨幅较大的品种。



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  • 来源:东方早报  选稿:方翔    



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