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面对新出台调控措施 大盘总趋势依然向好


2006年4月26日7:37
  受发改委公布对部分行业进行调控消息的影响,昨日大盘一度出现恐慌性跳水,随后呈现宽幅震荡走势。面对新出台的调控措施,已经在高位的股指究竟会采取何种方式运行?结合各种因素综合分析,我们认为调控措施对市场的影响较为有限。

  首先,从历史分析的角度看,此次调控影响有限。2004年4月份为了抑制部分行业的过热,国家相继出台了系列宏观调控措施,重点是加大对电解铝、钢铁等过热行业的调控
,由此引发股指出现持续下跌。但比较本次调控措施,我们认为对市场的影响较为有限。这主要体现在两个方面:

  一是虽然调控的重点行业基本一样,但重点行业在市场中的地位和影响具有巨大差别。因为2003年底爆发的阶段行情,担当领涨的主要就是产能过剩的钢铁等品种,其累计涨幅巨大。在宏观调控措施的影响下,这些领涨品种纷纷出现大幅下跌,从而使得市场失去了上涨动力。但这次行情领涨的并不是调控行业的股票,而是有色金属以及新能源等板块,这些主流品种非但不会受到调控,反而会得到政策的大力扶持,这就决定目前的主流品种依然具备反复活跃的条件。在主流品种不会大跌的情况下,股指依然具备中期走好的基础。更何况本次调控的一些品种本来就没有什么表现,一直处在低位,调控对其影响也较为有限。

  二是上次调控市场普遍准备不足,或者说市场没有充分准备。而本次调控市场早就有所预期,对可能产生的影响有一个客观认识,即使出台调控措施,对市场的负面影响也是十分有限的。

  其次,客观而言,经过连续上涨,尤其是主流品种有色金属出现了巨大涨幅,在这种情况下,不但有色金属板块具有较大的调整压力,股指本身也有进行适当调整的需求。但由于目前政策面依然支持市场稳定发展,尤其是越来越多的资金开始进入市场,这无疑为行情不断向好奠定了基础。同时,从一波完整行情的运行规律来看,一般在一波行情结束之前,主力资金的出逃都会引发股指在高位出现反复震荡,并且维持时间也比较长。但本次行情不但单日大幅震荡的次数非常少,波段性震荡也只有3月初发生过一次。由此可见,由于本次行情资金介入程度非常深,即使要兑现,没有经过多次的反复震荡,相信也是不现实的。资金流出较为明显的主要是非主流板块,尤其是绩差板块,对股指影响较为有限。

  由此可见,目前股指运行并没有即将结束升势的迹象,即使出现一定幅度、一定时间的震荡调整,总的趋势依然向好。



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