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"新老划断过程说"公布 股指一周大涨57点


2006年4月22日8:46
  本周上证指数收盘大涨57点。周初,曾长期令市场人士闻之色变的“新老划断”消息,非但没有将大盘打落,投资者反而因这“第二只靴子”的落地而心安了许多,场外资金蜂拥而入,一度将股指拉抬至1419.89点,收于1416.65点,创18个月以来的新高。

  “靴子”落地前都曾令人不安过

  “股改”曾被市场视为“第一只靴子”,当其没有落地时
,上证指数跌破了1000点,当其落地近一年后,股指翻上了1300点。“新老划断”被市场看作是“第二只靴子”,没掉地时一直令投资者担忧,本周,随着中国证监会发布了《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》,这“第二只靴子”也终于落地。

  众所周知,“第二只靴子”———“新老划断”的实质是恢复股市的功能,其战略意义如同“股改”,是提升证券市场整体投资价值的重要内容。“新老划断”的关键不是总量,而是通过一级市场发行机制的改革,逐步确立二级市场的估价体系。

  此前“新老划断”被市场看成了一个时间点,这就使它成了一个信号,即扩容的信号,因此也就带来了市场“闻新老划断色变”的影响。

  “过程说”已被市场接受

  令市场尤为欣慰的是,“新老划断”在管理层的口中由“时间点”转变成了“过程说”。一是因为时机不好把握,行情和“新老划断”

  的关联度较大;二是管理层在“新老划断”的方式和数量上可以控制,具有很强的可操作性,可以随时调整供求关系。这些无疑都将改变市场对于“新老划断”的恐惧。如果“新老划断”作为一个过程的话,将能分散“扩容恐惧症”给市场带来的影响。而事实上,“新老划断”的确也不是一个简单的时间点便能解决的问题,而是改善资本市场基础性、制度性问题的一项复杂的系统工程。

  与管理层的意图相呼应的是,目前市场上期盼扩容的声音不绝于耳。甚至认为,当前市场匮乏优质公司,“新老划断”或将成为牛市的起点,因为好公司上市将吸引更多资金入市。据说中金公司曾在分析报告中指出,近期有规模不小的新增资金入市,已经部分消化未来再融资和新股开闸对股市的影响,如果未来蓝筹公司盈利情况持续改善,投资者对再融资的态度可能有180度的大转弯,从惧怕到期待。

  市场需要主流资金的引导

  如今,市场已不再过多地讨论启动扩容的时间,而是讨论新的扩容方式会给市场带来什么正面效应。这恰好给了管理层一个比较有利的时机,“新老划断”也进入了一个相对安全期。实际上,管理层的本意已基本达到,其最终的目的也是想最大限度地摆脱“新老划断”对行情的束缚。因此未来“新老划断”不太可能像股改阶段那样进行更多的行政性干预来推动行情,而是一种围绕“新老划断”定价标准展开的行情,这才真正具有价值增长的基础。

  不得不指出的是,“新老划断”这只靴子落地而使人“心安”,很大程度上亦归功于中国石化走势的引导。周一,“新老划断过程说”一公布,中石化当日大涨6%,带动大盘上涨20点;周五,在大盘一度又陷入调整危局时,又是中石化挺身而出。可以说,不管中国石化的走势是否有刻意的安排,市场需要主流资金的引导却是现实的。



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  • 来源:新闻晨报  选稿:王永娟  作者:陈重博   


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