代表个股：G柳工（000528）分析：从行业属性来看，工程机械行业是典型的周期性行业，与固定资产投资高度正相关。2004年二季度宏观调控以来，固定资产投资增速迅速滑落，工程机械行业景气也步入严冬。

　　自2005年以来，固定资产投资有复苏的迹象。能源电力、交通运输等瓶颈行业建设出现提速，而且近来又迎来了“十一五”规划的新农村建设主题，意味 着合理规模的固定资产投资仍将是“十一五”期间拉动我国经济高速增长的中坚力量。较高水平的固定资产投资，自然会拉动装载机、挖掘机等工程机械的需求。也就是说，新农村建设是雪中送炭，它送走了工程机械行业的冬天。

　　由于我国工程机械行业拥有庞大的市场空间和廉价的劳动力优势，获得了境外产业资本的青睐。同时，工程机械行业也具有区域化、专业化生产的趋势，全球工程机械行业正在向我国转移。全球行业巨头也加大了对我国工程机械品种的采购力度，在这样的背景下，工程机械行业就被市场赋予了外资并购题材。

　　更为重要的是，目前外资并购题材已不仅仅停留在表面的预期阶段，而是进入到实质性的操作阶段。较为典型的有两例：一例是卡特比勒收购山东临工，收购价格是净资产值，并且带有明显的敌意收购的特征；另一例就是凯雷投资收购徐工科技。目前工程机械行业被外资并购的动力除了广阔的市场空间和廉价的劳动力外，还有就是廉价的收购成本。

　　而目前类似于徐工科技、山东临工这样的估值水平，在目前A股市场上市的G柳工、G厦工等个股中可以非常普遍。也就是说，前期的行业低迷所带来的股价低迷正好成为外资并购的契机。有意思的是，目前外资并购的预期正好成为股价复苏的契机，或者说外资并购已成为股价的催化剂。