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阶段性调整有利中期行情发展


2006年3月11日9:40

  

  近期的下跌主要还是对2005年12月以来上涨行情的阶段性调整,由于本轮上涨连续突破半年线、年线、1200点等重要阻力位,尚未进行过充分的调整,目前的调整符合技术上的要求,充分的调整更加有利于中期行情的发展。我们分析认为1300点不会是今年的高点,目前的阶段性调整有助于消化恢复融资带来的心理压力,今后新股IPO反而有望成为市场启动的一个契机。目前市场在下跌过程中成
交量出现快速萎缩,表明市场的持股心态还是比较稳定,今后的调整预计空间不会太大,在1200点附近会形成有力的支撑,后市调整预计将以时间换取空间的方式展开。
  
  大盘在1300下方持续调整4周之后,本周市场由于受大盘指标股的影响,出现大幅下跌走势,本周上证综指收出了一根约50点的大阴线。细心的投资者可以发现,虽然前期上证指数在1300点位置横盘整理了4周的时间,但真正收盘在1300点上方只有3月1日这一天,前期突破1300点可以看作一个技术上典型的诱多走势。
  
  目前上证指数已将前期支撑股价上行的5周线跌破,5日均线已将30日均线跌破。两市A股成交量近期随着股指的下跌,也出现了快速萎缩的趋势,由前期日均200亿的规模,下跌到目前110亿的水平。

  H股下跌拖累两大板块

  本轮上涨行情中有色金属板块与国际期货市场的联动表现,表明目前国际市场因素对于国内A股市场的影响已经越来越大。
  
  近期国际原油价格持续下跌,3月8日纽约市场已经跌破60美元每桶大关,受此影响本周香港市场HK中石油、HK中石化双双出现大幅下跌,并均在K线图上留下向下的跳空缺口。此外,受近期中行基层再曝大案的影响,香港市场HK交通银行、HK建设银行本周也出现了持续下跌的破位走势。

  本周石化、银行两大龙头板块在香港市场相关国企蓝筹下跌影响下,也出现了大幅下跌的走势,尤其是股改复牌的浦发银行,更是当天以跌停报收,反映了市场对银行股的恐慌性情绪。

  
  石化、银行板块的下跌,也动摇了其他大盘蓝筹的持股信心,G长电本周也出现了破位的走势,大盘指标股的是导致本周股指向下突破的主要原因。

  "股改效益"逐渐消退

  
  在前期上涨的过程中,市场存在股改前必涨的"股改效应",而复牌后股价依然可以保持坚挺,而本周受市场下跌影响,"股改效益"明显消退,新G股出现大面积贴权的现象,这也是近期调整的一个重要原因。

  百大争夺战激活商业板块

  
  大盘自3月连续调整以来,市场热点逐步退却,而商业板块却一支独秀,百大集团、苏宁电器、G综超和华联超市的节后涨幅均超过20%,这与近期上演的西子集团与银泰系"百大争夺战"不无关系。由此也激发了市场对于商业股的并购价值的丰富联想,商业板块成为本周市场难得的亮点。

  权证有望出现新套利模式

  
  近期市场连续推出了一批新权证,从走势来看招行、华菱认沽权证上市后表现平平,本周上海机场认沽权证更是成为首只一上市就跌穿开盘参考价的权证,受此影响,本周权证市场持续走弱,武钢、钢钒、万科等品种均创出上市以来的新低。

  
  近期权证市场的持续低迷,市场目前已经逐步开始恢复理性,新推出的权证市场定价趋于合理,通过持有股票与其权证,可以构成一种新的套利模式。

  调整有利于中期行情发展

  
  本周市场的一根长阴线,已经打消了股指突破1300的期望,市场进入调整已经确定无疑,现在对于市场趋势的分歧主要集中在:本次调整,是对2005年12月以来上涨行情的阶段性调整?还是本次反弹行情的结束,重新回到2001年6月的2245.44点以来的长期下降通道?

  
  从技术上来看,我们将1994年325.89点到2001年2245.44点作为一个完整的上升周期分析,1300点附近是市场的长期平均成本区,从图中可以清晰看出在1300点上方,2002--2004年积累了相当大的套牢盘,近期市场成交量与股指形成明显的背离,以前期两市平均200亿的成交量,显然是难以形成有效突破的。

  
  我们认为近期的下跌主要还是对2005年12月以来上涨行情的阶段性调整,由于本轮上涨连续突破半年线、年线、1200点等重要阻力位,尚未进行过充分的调整,目前的调整符合技术上的要求,充分的调整更加有利于中期行情的发展。同时,市场在下跌过程中成交量出现快速萎缩,表明市场的持股心态还是比较稳定,今后的调整预计空间不会太大,预计在1200点附近会形成有力的支撑,后市调整预计将以时间换取空间的方式展开。

  相关板块将获发展机遇

  
  今年是"十一五"规划的第一年,股权分置改革已经拉开了证券市场改革的序幕,股改只是改革的方式,最终还是要达到恢复股市融资功能、优化资源配置的终级目标,在这一目标到达之前,政策对于证券市场的扶持取向不会改变,这是我们看好后市的一个重要原因。我们分析认为1300点不会是今年的高点,目前的阶段性调整有助于消化恢复融资带来的心理压力,今后新股IPO反而有望成为市场启动的一个契机。

  
  随着两会的召开,"十一五"规划再度成为市场关注的焦点。根据"十一五"规划,农业、医药、新能源、新材料、3G等是我国今后发展的重点领域,相关上市公司有望得到新的发展机遇,今后市场的阶段性调整,将给中线投资者提供良好的逢低吸纳的机会。

  文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

 



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  • 来源:上海证券报  选稿:王永娟  作者:方正证券研究所 华欣   


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