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市场将掀起外资并购浪潮 国内机构压力增大


2006年1月28日7:42
  《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》1月31日起实施

  2006年1月5日,商务部、证监会、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇局五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》文件,明确了境外战略投资者可分期对A股上市公司进行投资。这标志着我国A股市场的大门向外资进一步打开,那么其对整个证券市场的影响又将如何呢?

  业内专家预计,这个规定自1月31
日正式实施以后,证券市场短期将有一个资金流入的过程,势必增加资金的供给,从而加速中国A股市场熊转牛的过程。但从长期来看,资本市场开放以后,资金的流入和流出将会比现在更难控制,因而对整个宏观经济将会造成更大的影响。外国资本对经济的预测有更多的经验,而且这些巨型机构可以提供更多更全面的金融服务,将和国内机构形成各个领域各个层面上的竞争。

  国内机构压力增大

  从“资本市场对外开放三原则”面世之日起,国内的机构就该感觉到压力大了数倍,离真正同台竞争的日子已经不远了。由于《办法》对外国投资者的资格做出严格规定:境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元;或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元;近3年内未受到境内外监管机构的重大处罚。新规定下进入A股市场的外国战略投资者的实力不容置疑。在这样的背景下,大部分行业研究机构人士和基金公司,在近期的投资策略报告中都积极看好市场,认为市场回暖的条件已经具备。

  带来新的估值标准

  据了解,允许外国战略投资人购买A股,是继合格境外机构投资者(QFII)实施之后的又一重大举措。专家认为,境外投资者以前只能通过QFII进入A股市场,且有额度限制,而现在是允许外国投资者投资上市公司。以前外资进入中国投资实业,经常会面临进来容易退出难的问题。但《办法》实施后,外资可以凭借资本市场退出。外国战略投资者购买的A股必须是全流通的股票,由于在其承诺的持股期限届满后可以出售,包括通过二级市场退出,退出通道较过去顺畅,这能有效提高外国战略投资者进行购并的积极性。

  另外,《办法》的实施还会使A股市场进一步走向开放。外国战略投资者除带来战略性资金外,还会带来先进的投资经验与理念,并会有效激活和推动国内资本市场的并购重组活动。随着股改的深入,市场同时经历着估值标准的转变。境外投资者群体的加快进入,促使A股估值更需要用国际视野来审视。目前我国A股市场的平均市盈率为13.8倍,一些G股的估值更低,与成熟市场相比处于低水平。A股市场中的电气设备、钢铁、煤炭、有色金属、电子元器件、造纸、机械、汽车和配件等行业的市盈率更低,它们早已成为境外投资人关注的目标。



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  • 来源:劳动报  选稿:实习生 应健    


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