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准备金利率调整 紧缩效应尚待后市观察


2006年6月19日6:21
  经济结构性问题无疑是时下决策层的关注焦点:从国务院、央行透露的信息来看,近期出台措施进一步控制投资过热和货币信贷投放过多的信号非常清晰。16日晚,央行宣布:从7月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行明确表态:此次政策调整是针对贷款过快增长的现象。

  主流观点:难以根本遏制银行信贷投放

  主流观点普遍认
为,央行此次调整存款准备金率难以根本遏制银行信贷投放,提高存款准备金率短期内会有些效果,但是不会持续很长时间。因为上调存款准备金率0.5个百分点,对银行而言,只是一个调整资产配置的过程。

  哈继铭:构成影响但不会即时显现

  中国国际金融首席经济学家哈继铭表示,准备金率上调对银行的放贷及盈利增长均会构成影响,但效果不会即时显现,因为不少贷款已经借出或完成审批,相信固定资产投资可能会在第三季度开始放缓。

  如全面实施货币紧缩的话,对融资本身较难、流动性需求强烈的中小企业而言,无疑是雪上加霜。激进经济人士认为:在货币政策上,对过热产业如房地产等的信贷进行结构性调整比存款准备金率为代表的总量调整更重要。

  未来:可选紧缩政策不多

  未来央行可选择的紧缩政策并不多:一是大量发行央行票据;二是提高存款准备金比率;三是继续贷款加息;四是存款加息。

  因此理性分析人士称:如果贷款和投资增速在今后几个月内没有明显放缓,未来视调控效果,央行通过发行定向票据加大公开市场操作力度、提高利率、适当放宽人民币波动幅度,加快引导资本流出等措施可能会配套使用。

来源:青年报  选稿:实习生 吴月霞    
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